20180826-广发证券-风格量化分析周报_资金回暖_盈利风格改善_20页_1mb

报告摘要

资金回暖，盈利风格改善 —— 风格量化分析周报（20180826）总结

核心内容

本周A股市场触底反弹，主要宽基指数全面收红，其中上证50和沪深300涨幅较大，分别为4.12%和3.15%，而创业板综和中证500涨幅较小，分别为1.23%和1.03%。市场虽有反弹，但避险情绪仍未完全消退，短期大幅上涨机会不大，市场仍维持震荡状态。A股中报已基本披露，市场业绩回暖，结合相对估值低位，具备中长期投资性价比，建议坚持以业绩为纲，坚守价值投资，规避高换手个股。

主要观点

市场表现回顾
- 本周市场反弹，但交易量未明显扩大，后市仍需谨慎。
- A股中报披露后，市场业绩改善，估值处于低位，具备中长期配置价值。
- 短期风格以盈利和价值为主，建议关注绩优蓝筹和超跌反弹机会。
资金流向看风格
- 中大蓝筹股流入比率相对较高，中小盘变化不大。
- 北上资金重归流入态势，上证50和沪深300流入显著。
- 融资资金继续流出，大中盘蓝筹流出明显。
- 市场资金偏好反转及市值风格，推荐配置一个月反转及成长风格。
日历效应看风格
- 历史数据显示，三季度风格以超跌反转及低估值为主旋律。
- 建议深挖绩优价值风格，同时布局超跌反弹机会。
估值角度看风格
- 大蓝筹（上证50、沪深300）估值虽具优势，但短期拉升空间有限。
- 中证200及中证500估值处于历史低位，配置性价比更高。
- 创业板估值虽已跌出机会，但整体空间仍有限。
盈利预测看风格
- 二季度基本面预期改善，绩优蓝筹成为资金避险选择。
- 三季度部分受错杀的绩优价值股有望反弹，建议继续关注。
- 主板盈利预期稳中略升，有助于缓和市场恐慌情绪。
宏观事件看风格
- 两项宏观事件触发：宏观经济预警指数6个月连续下跌和GDP同比突破布林带6期下界。
- 历史数据显示，销售净利率风格在宏观事件触发后有效概率为66.67%，IC值为3.04%；六个月股价反转风格有效概率为87.50%，IC值为-9.76%。
- 建议8月份配置高盈利及股价反转风格。