20230307-东方财富证券-飞荣达-300602.SZ-动态点评_业绩拐点明确_新能源业务打开成长空间_3页_291kb

报告摘要

公司业绩总结

核心内容

公司于2023年3月7日披露了2022年业绩预告，预计全年实现营收约40亿元，同比增长约30%；归母净利润为7500-8500万元，同比增长149.22%-182.45%；扣非净利润为700-900万元，同比增长105.31%-106.82%。其中，2022年第四季度归母净利润为7387.5-8387.5万元，扣非净利润为4476-4676万元，显示出盈利拐点已明确。

主要观点

业务多元化与平台化发展
公司深耕ICT领域多年，已从单一电子辅料产品发展为提供电磁屏蔽材料、热管理材料、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料等多元化配套器件的平台型新材料及智能制造企业。通过技术研发和品质管理，公司逐步向平台型厂商转型。
5G时代带来新需求
随着5G技术的普及，高频高功率电子产品的应用增加，对电磁屏蔽和散热提出了更高要求。公司作为该领域的领先者，受益于行业升级和技术进步，推动相关功能性器件需求增长。
新能源业务快速扩张
公司在新能源汽车、光伏储能等领域业务规模持续扩大，已向宁德时代、广汽、上汽、一汽等头部客户实现液冷板、复合材料盖板、连接片、一体化压铸件等产品的量产交付。同时，散热器、一体化压铸件、热管、导电硅胶等产品也已交付给华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威等新能源企业。
盈利能力显著提升
公司通过加强内部管理效率、引入新工艺新技术、推进自动化产品线建设，实现了降本增效，2022年第四季度毛利率实现同比和环比双增长，显示公司盈利水平已明显改善。

关键信息

盈利预测（单位：亿元）

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	30.58	41.41	54.87	73.71
增长率(%)	4.39%	35.42%	32.50%	34.33%
归母净利润	3.01	8.04	28.34	43.44
增长率(%)	-85.59%	167.01%	252.65%	53.29%
EPS（元/股）	0.06	0.16	0.56	0.86
市盈率（P/E）	418.50	105.38	29.88	19.49
市净率（P/B）	5.19	3.35	3.01	2.61
EV/EBITDA	69.25	22.26	13.75	10.14