20230423-新湖期货-新湖煤焦周报_13页_4mb
报告摘要
新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结
核心内容概览
本报告由新湖期货股份有限公司发布，内容围绕焦炭与焦煤的市场动态展开，涵盖价格走势、库存变化、供给情况、进出口数据、需求分析以及驱动因素等方面，旨在为投资者提供市场判断依据。
一、现货价格与基差
焦炭价格走势
- 2022/11/15：上涨1轮，本轮幅度100，累计幅度100，上钢准一采购价格2460
- 2022/12/1：上涨2轮，本轮幅度100，累计幅度200，上钢准一采购价格2360
- 2022/12/8：上涨3轮，本轮幅度100，累计幅度300，上钢准一采购价格2660
- 2022/12/22：上涨1轮，本轮幅度100，累计幅度400，上钢准一采购价格2760
- 2023/1/1：下降1轮，本轮幅度100，累计幅度100，上钢准一采购价格2660
- 2023/1/10：下降2轮，本轮幅度100，累计幅度200，上钢准一采购价格2560
- 2023/3/31：下降1轮，本轮幅度90，累计幅度90，上钢准一采购价格2470
- 2023/4/10：下降2轮，本轮幅度50，累计幅度140，上钢准一采购价格2420
- 2023/4/20：下降3轮，本轮幅度100，累计幅度210，上钢准一采购价格2320
- 2023/4/23：下降4轮，本轮幅度100，累计幅度340，上钢准一采购价格2220
主要观点
- 焦炭价格在2023年4月23日经历四轮下调，累计跌幅达340
- 现货价格受钢厂减产、原料煤价格下跌影响，整体承压
- 价格波动反映市场对供需矛盾的担忧，尤其是对需求疲软的预期
二、库存情况
焦炭库存
- 周度库存数据去化，但绝对值偏低
- 钢厂主动去库，港口与焦企库存比下降
- 周度数据铁水平衡点约在241.6，月平衡点约在240.62
焦煤库存
- 煤矿洗煤厂开工率76.36%，环比微增
- 煤矿整体产量维持高位，洗煤厂日均产量63.43万吨，环比微增
- 周度样本库存推算与铁水平衡点或在250，月均平衡点约在246
主要观点
- 焦炭库存去化，但整体仍偏多
- 焦煤库存持稳，但供给仍有增产空间
- 钢厂主动去库表明需求疲软，库存压力未缓解
三、供给分析
焦炭供给
- 独立焦企产能利用率76.7%，环比+0.51%
- 日均产量70.39万吨，环比+0.36万吨
- 焦企利润仍良好，产量小幅增加，但提降预期下增幅收窄
焦煤供给
- 煤矿整体仍有增产空间，预计焦煤产量继续季节性回升
- 洗煤厂开工率微增，产量小幅回升
主要观点
- 焦炭供给小幅增加，但提降预期压制了价格反弹
- 焦煤供给仍有上升空间，市场对供需宽松的预期增强
四、进出口情况
焦煤进口
- 3月焦煤总进口量同环比大幅增长，主要贡献来自蒙煤和俄罗斯煤
- 澳煤进口恢复，但价格持续下跌，利润空间显现
- 蒙煤通关量维持高位，预计继续上行
主要观点
- 焦煤进口量增长，但海外需求疲软，进口价格持续走低
- 蒙煤通关量维持高位，对国内市场形成一定压力
- 进口增加可能进一步影响国内供需结构
五、需求分析
钢材需求
- 表需同比处于五年最低水平，钢厂库存压力大
- 螺纹表需环比回升，但整体仍弱势
- 热卷需求环比下滑，库存维持累积
- 铁水产量提前见顶回落，钢厂减产力度逐步增加
主要观点
- 钢材需求疲软，表需处于历史低位
- 钢厂库存压力未缓解，检修计划增加
- 铁水产量下降，需求预期偏弱
- 下游或仍以去库为主，价格整体承压
六、驱动因素分析
焦炭驱动因素
- 现货价格下跌，钢厂减产负反馈提前
- 原料煤价格下跌，焦企利润仍可承接3轮以上提降
- 港口贸易商积极出货，但需求疲软
- 短线下跌较快，下周面临季节性补库，趋势向下但存反弹风险
焦煤驱动因素
- 煤矿出货压力增加，跌价预期压制下游补库意愿
- 煤矿与洗煤厂库存累积，总库存持稳
- 进口增加，供给宽松，中线仍偏空
主要观点
- 焦炭市场驱动中性偏空，短期下跌快，中长线偏空逻辑未变
- 焦煤市场同样中性偏空，供给宽松，需求疲软，价格承压
- 建议投资者等待反弹再布空，09合约下方仍有空间
七、免责声明
- 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计或税务建议
- 报告信息来源于公开资料和/或调研资料，不保证其准确性和完整性
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八、创新服务价值共享
- 一切为了提升客户盈利能力
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九、审核信息
- 审核人：李明玉
- 新湖黑色组
数据来源：新湖研究所，mysteel，同花顺，统计局，彭博
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