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新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由新湖期货股份有限公司发布，主要分析焦炭与焦煤市场近期走势、库存、供给、需求及驱动因素，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。报告内容涵盖现货价格变动、供需格局、进出口情况及市场情绪等多维度信息。

主要观点

1. 现货价格与基差

• 焦炭价格走势：

  • 2022年11月15日至2023年4月23日期间，焦炭价格经历多轮涨跌。
  • 价格在2023年4月23日开启四轮提降，上钢准一采购价格降至2220元。
  • 现货价格整体承压，市场情绪偏弱。

• 基差表现：

  • 盘面贴水港口与产地，投机与期现维持观望与出货。
  • 短线价格下跌较快，下周面临季节性补库，趋势整体向下但存反弹风险。

2. 库存情况

• 焦炭库存：

  • 焦炭总库存去化，但绝对值偏低。
  • 钢厂库存下降为主动去库，港口与焦企库存比下降，对焦炭中性偏空。
  • 本周焦炭库存数据去化，结构上钢厂港口主动去库，焦企库存累积。

• 焦煤库存：

  • 煤矿洗煤厂与港口库存累积，总库存累积幅度走阔。
  • 焦企采购维持消极，库存压力未明显缓解。
  • 煤矿整体仍有增产空间，预计焦煤产量继续季节性回升。

3. 供给分析

• 焦炭供给：

  • 独立焦企产能利用率76.7%，环比小幅上升。
  • 日均产量70.39万吨，环比小幅增加。
  • 焦企利润仍良好，产量小幅增加，但提降预期下幅度收窄。

• 焦煤供给：

  • 煤矿整体产量回升维持高位，洗煤厂开工率76.36%，环比微升。
  • 周度样本库存推算与铁水平衡点或在250，月均平衡点约在246左右。
  • 煤矿仍有增产空间，供给端偏宽松。

4. 进出口情况

• 焦煤进口：

  • 3月焦煤总进口量同环比均大幅增长，主要贡献来自蒙煤与俄罗斯煤。
  • 蒙煤通关维持高位，甘其毛都三大口岸通关均值回到前高。
  • 澳煤进口恢复，优质中挥发澳煤进口价格大幅下跌，出现明显利润。

• 焦炭出口：

  • 美加印尼焦炭进口环比增长，澳煤进口恢复带来少量增量。
  • 海外需求疲软，进口量增长主要受供给端推动。

5. 需求分析

• 成材需求：

  • 螺纹表需环比回升但弱势延续，处于五年同比最低水平。
  • 热卷需求环比下滑，产量下降，库存维持累积。
  • 钢厂利润回落，检修计划增加，库存压力未缓和。
  • 铁水快于预期触顶下滑，整体需求偏弱。

• 双焦需求：

  • 双焦折算碳元素目前供需平衡略松，结构上焦炭略紧，焦煤宽松。
  • 下游或仍以去库为主，价格整体承压。

6. 驱动分析

• 焦炭驱动：

  • 市场交易供需矛盾进一步弱化，现货预计跌势延续。
  • 钢厂减产力度预计逐步抬升，供需往偏松转移。
  • 短线下跌较快，盘面不追空，逢反弹仍可重新进场布空。
  • 关注成材价格坍塌程度与钢厂减产情况。

• 焦煤驱动：

  • 周度终端需求数据表现一般，焦钢厂采购维持消极。
  • 煤矿出货压力仍在增加，跌价预期压制下游补库意愿。
  • 短线现货价格维持弱势，中线来看供给仍有抬升空间。
  • 季节性补库可能带来反弹，建议等待反弹再布空。

关键信息

• 价格趋势：焦炭与焦煤现货价格持续承压，市场情绪偏弱。
• 库存变化：焦炭与焦煤库存整体偏多，钢厂主动去库，焦企库存累积。
• 供给格局：焦炭供给小幅增加，焦煤供给季节性回升，供给端偏宽松。
• 需求疲软：成材需求处于五年最低水平，钢厂库存压力大，铁水提前见顶。
• 进出口情况：焦煤进口同环比增长，主要来自蒙煤与俄罗斯煤。
• 市场操作建议：焦炭与焦煤短期下跌较快，盘面不追空，建议逢反弹布空；中长线仍偏空。

数据来源

• 新湖研究所
• mysteel
• 同花顺
• 统计局
• 彭博

免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计、税务建议。
• 报告信息来源于公开资料和/或调研资料，不保证其准确性和完整性。
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审核与发布信息

• 审核人：李明玉
• 发布单位：新湖黑色组
• 执业资格：姜秋宇（F3007164） / 投资咨询资格：Z0011553

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