20240930-国元国际控股-政策红利推动市场上行_预期逆转行情已入上升通道_10页_1mb

互联网行业周报总结 (2024年9月23日-2024年9月27日)

市场表现与原因分析

9月23日至27日期间，港股市场及互联网板块表现强劲，恒生指数周涨幅达1300%，恒生科技指数则大涨2023%。美股方面，道指、标普500、纳指分别上涨0.59%、0.62%、0.95%，纳斯达克互联网指数上涨180%，纳斯达克中国金龙指数大涨2394%。这些上涨主要得益于：

1. 美联储降息带来的全球流动性宽松，资金更倾向于流入高风险高回报资产；
2. 国内政策红利的释放，此前境内出台的一系列货币、财政、市场刺激政策扭转了市场悲观预期，投资情绪外溢至国际市场；
3. 港股互联网板块估值处于历史低位，安全边际高，具备反弹基础。

板块表现亮点：

• 港股一级行业中，资讯科技行业涨幅达1321%；
• 软件板块周涨1363%，媒体板块涨219%；
• 美股中，云计算、互联网技术、电商等板块表现突出。

估值指标与行业数据

港股互联网板块估值：软件与服务板块PE-TTM为305倍，处于近一年77.1%分位（高于恒生科技指数PE-TTM 253倍）；PS-TTM达36倍，位于100%分位。纳斯达克100指数动态PE约35.9倍，处于历史高位（约83.6%分位）。

影视数据：2024年第39周全国票房达201亿元，国庆档（10月1日-7日）预计迎来10部新片上映，涵盖多种类型。

行业要闻

1. 政策催化：国家数据局就《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》公开征求意见，推动数据要素市场化，预测2032年AI服务器市场规模将突破1800亿美元；
2. 支付互通：淘宝、京东物流、微信支付、支付宝有望进一步打通支付与物流壁垒；
3. 游戏版号：9月共核发109款国产游戏版号，休闲益智类占比近半。

投资建议

1. 港股聚焦：建议关注业绩弹性与估值修复机会，重点推荐游戏、AI场景应用与云服务领域的公司，如阅文集团（772HK）、美团（3690HK）、腾讯（700HK）；
2. 美股布局：推荐消费复苏标的缤客（BKNG.US）、Spotify（SPOT.US）、SEA（SE.US）。

风险提示

• 国际环境恶化及人民币汇率波动风险；
• 公司业绩不及预期风险。

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