20240822-国海证券-软控股份-002073.SZ-2024年中报点评_业务规模持续增长_2024Q2净利润创十年新高_13页_1mb

软控股份（002073）2024年中报点评：业绩创十年新高，全球化扩张持续推进

核心观点

• 业绩增长显著：2024年上半年公司实现营业收入3225亿元，同比增长3214%；归母净利润192亿元，同比增长10171%。Q2单季净利润创十年历史新高。
• 业务优化与签单表现超预期：业务规模及客户结构持续优化，合同负债达471亿元，同比增13%。
• 分业务亮点：橡胶设备及橡胶新材料营收同比双位数增长，毛利率和净利率大幅提升。
• 全球化布局加速：中长期（2024-2026年）业绩预测稳健，维持“买入”评级，对应PE分别为12、8、7倍，持续看好公司成长性。

主要亮点

• 旺盛需求与订单转化：橡胶设备市场需求旺盛，海外扩张通过越南、柬埔寨工厂建设加速，新增产能带来显著利润贡献。
• 产品毛利率提升：2024年上半年销售净利率达702%，主要得益于规模效应和高效成本控制。
• 财务稳健：期间费用率控制良好，经营活动现金流显著增加，资产负债率稳定。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 全球化项目进度不及预期
• 产品及原材料价格波动风险

盈利预测

• 2024-2026年营收预测：7840亿、10540亿、11040亿
• 归母净利润预测：516亿、774亿、857亿