20220408-国信期货-铁矿周报_现实走强_价格震荡_30页_8mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

2022年4月8日发布的国信期货铁矿石周报指出，铁矿石市场整体呈现震荡回落趋势，但现实需求逐步走强，未来市场仍有望维持供需两旺格局。报告从走势回顾、基差价差、供需分析及后市展望四个方面展开分析。

主要观点

1.1 铁矿主力合约走势

• 铁矿石主力合约本周震荡回落，铁矿石指数从925.5点跌至903点，跌幅2.4%。
• 原油等大宗商品市场高位回落，对铁矿石市场形成偏空影响。

1.2 铁矿现货走势

• 青岛港PB粉价格为1005元/吨，较上周下跌1.8%。
• 日照港超特粉价格为730元/吨，较上周下跌2.7%。

2.1 铁矿期现价差走势

• 截至周五，最优铁矿仓单成本（超特粉）为951元，基差为51元。
• 05-09合约基差上涨7.5点，维持低位震荡。

2.2 铁矿月间价差

• 铁矿9-1价差为26.5，处于近年低位，相比上周回落2点。
• 市场主力合约换月后波动较大，可继续布局09-01的正套。

2.3 铁矿品种价差

• PB-超特价差为275元，较上周下跌2点，表明低品矿相对走强。
• 巴粗-PB价差为-25元，与上周持平。

2.4 螺纹与铁矿比价

• 螺纹与铁矿比值为5.46，较上周下跌0.11。
• 钢厂复产预期下，铁矿相对螺纹继续走强。

供需分析

3.1 铁矿供应

• 四大矿山本周发运量为1577万吨，环比上周减少183万吨，但整体供应处于回升状态。
• 力拓、必和必拓、淡水河谷及FMG发运量均有所下降，但淡水河谷环比下降较多，属于正常走势。
• 国产矿山产能利用率见底回升，国产铁精粉产量开始放量。

3.2 国际海运费

• 黑德兰港-青岛运价为8.9美金/吨，周跌1.8美金。
• 巴西图巴朗-青岛运价为25.4美金/吨，周跌0.2美金。
• 波罗的海干散货指数为2061，周跌246点。
• 国际运费下降主要受原油、天然气价格下跌影响。

3.3 铁矿库存

• 45港进口矿总库存为15225万吨，周降164万吨，库存继续下降。
• 疫情因素限制库存下降速度，预计随着疫情缓解，库存下降将加快。
• 巴西和澳洲矿石库存均有不同程度下降。

3.4 铁矿库存-钢厂库存

• 钢厂进口矿石库存为10707万吨，环比降低104万吨。
• 钢联统计进口铁矿石可用天数为25天，环比降低1天。
• 钢厂产量增加，库存被动降低，但预计会适当补库。

3.5 铁矿疏港量

• 45港日均疏港量为301万吨，环比增加32万吨，同比增加20万吨。
• 疏港量回升验证钢厂补库动作，钢厂库存下降变慢，港口库存下降加快。

3.6 铁矿需求

• 247家钢厂高炉产能利用率及开工率环比季节性回升。
• 铁水日均产量为229.3万吨，环比增长3万吨，同比减少3万吨。
• 随着旺季临近，铁水产量有望震荡攀升至240万吨左右。

3.7 铁矿需求-房产基建

• 房地产数据整体表现不佳，销售面积同比下滑严重，导致企业缺乏流动资金。
• 但施工面积累计值仍处高位，若资金到位，需求将有支撑。
• 2021年下半年专项债发行增加，2022年1月同比增量明显，预计基建将发力。
• 一线城市住宅价格略有企稳回升，二线城市成交下滑明显。

后市展望

• 现实走强：铁矿石供应逐渐进入季节性发运旺季，非主流矿山在价格上涨刺激下产量也将增加。
• 需求回升：本周铁水、粗钢产量继续回升，铁矿石需求增加，钢厂开始补库。
• 供需格局：铁矿石维持供需两旺格局，短期可能震荡，但未来需求证伪概率小，甚至可能超出预期。
• 操作策略：
  • 短期可考虑震荡操作。
  • 中线仍可逢低布局多单。
  • 套利方面，可继续布局9-1正套。
  • 需密切关注宏观因素对市场的影响。

关键信息

• 铁矿石价格震荡回落，但基本面逐步走强。
• 国内铁矿供应回升，国产铁精粉开始放量。
• 国际运费下降，但对铁矿价格影响有限。
• 钢厂补库动作明显，钢厂库存被动下降。
• 房地产数据不佳，但施工面积仍高，基建有望支撑需求。
• 铁矿石维持供需两旺格局，中线多单策略仍具吸引力。

分析师信息

• 分析师助理：马钰

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• 分析师：邵荟懂

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