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报告摘要

早间评论总结

核心内容概述

本文为2022年4月8日的早间评论，涵盖多个金融商品及市场分析，包括宏观政策、股指、贵金属、黑色系商品（螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭）、化工品（天然橡胶、PVC、PP&LL）、有色金属（铜、铝、锌、铅）、农产品（豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米）等。评论分析了各品种的市场走势、供需变化、政策影响及投资策略，同时包含免责声明。

主要观点与关键信息

宏观分析

资金面：央行开展100亿元7天期逆回购操作，净回笼1400亿元，银行间资金面均衡偏松，货币市场利率多数下跌。
政策导向：央行强调绿色金融、普惠金融、科创金融融合发展，政策支持稳增长和防风险。
中新自贸协定：正式生效，促进双边贸易投资，2021年贸易额达247.2亿美元，同比增长36.4%。
国债策略：中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦，短期债市或保持震荡。

股指分析

市场表现：沪深股指震荡下滑，创业板指跌幅最大，达2.1%。
板块表现：房地产、养殖、软件、金融、制药、半导体疲软；化肥、煤炭、水泥、白酒走强。
政策影响：多地楼市政策“松绑”，包括取消限购限售、降低首付比例等。
策略建议：期指短线策略考虑逢低试多。

贵金属分析

黄金走势：COMEX黄金主力收涨0.33%，沪金主力收涨0.44%，金价受俄乌局势和通胀预期支撑。
美联储政策：预计全年加息250个基点，利率上限可能达2.75%，通胀压力仍大。
策略建议：等待入场机会，短期震荡调整。

黑色系商品分析

螺纹钢&热卷：价格回调，市场处于供需双增态势，库存仍处于低位，建议关注回调买入机会。
铁矿石：价格大幅回落，但后期可能受政策影响，建议关注中线做空机会。
焦煤焦炭：库存偏低，上游增产有限，产业链整体产能利用率提升，期货价格可能继续走强，建议轻仓做多。

天然橡胶分析

市场表现：天胶下跌逾2%，短期偏弱震荡，关注下游成交和港口库存出货。
库存数据：青岛地区库存环比下降，建议暂时观望。

PVC分析

市场表现：PVC下跌逾1%，短期回调或临近尾声，原料支撑和春检来临或带来支撑。
库存数据：华东及华南样本库存环比下降，建议暂时观望。

PP&LL分析

市场表现：聚烯烃延续跌势，受国际油价下行影响。
库存数据：两油库存明显去化，PE社会库存累库，建议多单暂时回避。

有色金属分析

铜：国内电解铜处于去库周期，建议高抛低吸。
铝：供应恢复，但国内库存累库，建议维持观望。
锌：精炼锌产量低于预期，技术面存在压制，建议止盈观望。
铅：电解铅产量恢复，但再生铅贴水走扩，建议逢高沽空。

农产品分析

豆粕：国内油厂压榨量回落，出口销售数据疲软，建议短空减仓持有。
油脂：豆油、棕榈油库存增加，建议短空减仓持有。
棉花&棉纱：ICE棉花下跌，国内供应高位，需求受疫情影响，建议空单持有。
白糖：国内产糖量低于预期，成本支撑糖价，建议中期多单持有。
苹果：库存数据中性利好，新产季天气影响预期，建议观望。
生猪：价格窄幅调整，供应端受疫情影响，建议暂时观望。
鸡蛋：供应小幅增加，但蛋鸡存栏仍低，消费疲软，建议远月多单谨慎持有。
玉米：全国均价稳定，北港到货少，南港到货增加，建议暂时观望。

投资策略汇总

品种	策略建议	理由说明
股指	逢低试多	短线策略，关注政策宽松对市场修复的推动
贵金属	等待入场机会	短期震荡，长期通胀支撑
螺纹钢	关注回调买入机会	供需双增，库存低位
热卷	与螺纹钢走势一致	供需矛盾不明显，建议回调买入
铁矿石	关注中线做空机会	价格高估，存在监管风险
焦煤焦炭	轻仓做多	库存偏低，产能利用率提升
天然橡胶	暂时观望	疫情抑制需求，短期偏弱
PVC	暂时观望	需求一般，库存环比下降
PP&LL	多单暂时回避	聚烯烃受国际油价下行影响
铜	高抛低吸	国内去库周期，短期高位震荡
铝	维持观望	供应恢复，库存累库
锌	止盈观望	产量低于预期，技术面压制
铅	逢高沽空	再生铅贴水走扩，消费疲软
豆粕	短空减仓持有	需求疲软，出口销售数据不佳
油脂	短空减仓持有	库存增加，需求支撑不足
棉花&棉纱	空单持有	供应高位，需求受抑制
白糖	中期多单持有	成本支撑，产量低于预期
苹果	观望	库存较低，下方支撑强
生猪	暂时观望	供应受疫情影响，消费疲软
鸡蛋	远月多单谨慎持有	供应增加，消费疲软，需注意止损
玉米	暂时观望	供应偏紧，但需求支撑不足