垃圾专题分析报告_环卫市场还有多少市场空间__22页_1mb

报告摘要

资源与环境研究中心：垃圾专题分析报告总结

核心内容

本报告围绕我国环卫服务市场化进程及环卫设备市场的发展展开分析，重点探讨环卫市场化的发展阶段、市场空间、设备需求变化及行业趋势。报告指出，随着政策推动和市场需求增长，环卫服务市场化进入快速发展期，并将逐步进入下半场，市场集中度将提升，竞争加剧。同时，垃圾分类政策的实施将带来环卫设备市场的增量需求，预计未来五年环卫车销量将保持增长，但增速可能放缓。

主要观点

环卫服务市场化进程：
- 环卫服务市场化率已超过 $50%$，2016～2018年市场化率从 $25%$ 提升至 $57%$，2019年底预计提升至 $76%$，未来增长空间有限。
- 市场化进入下半场，行业竞争加剧，大型企业扩张，中小型企业生存空间缩小。
- 环卫服务市场空间预计从2019年的2021亿元增长至2024年的3109亿元，复合增速 $8% \sim 10%$。
环卫设备市场：
- 环卫车行业仍处于成长期，2012～2018年复合增速高达 $21%$，但未来增速可能放缓。
- 垃圾分类将带来5万辆环卫车新增需求，预计2019～2025年每年新增需求量将逐步增加。
- 环卫车销量预计2019年为 $11.3\sim 11.9$ 万辆，2023年有望达到16.3万辆，相比2018年增长 $60%$。
行业趋势：
- 智能化、机械化、市场下沉成为环卫行业的主要发展方向。
- 机械化率提升有助于降低运营成本，提高效率，缓解人工成本高和老龄化问题。
- 垃圾分类推动环卫设备需求，特别是分类运输设备，将成为行业新增长点。
- 城乡环卫一体化发展，乡村市场潜力巨大，将成为未来增长的重要区域。

关键信息

环卫服务市场化：
- 2016年新签合同金额达974亿元，2018年达到2278亿元，首年服务金额从297亿元增至491亿元。
- 市场化率预计2024年将达到 $80%$，即市场化规模约2480亿元。
环卫设备市场：
- 环卫车产量复合增速 $21%$，2018年产量达13.35万台。
- 2019年环卫车销量预计 $11.3\sim 11.9$ 万辆，增速 $12% \sim 18%$。
- 垃圾分类预计新增5万辆环卫车需求，2019年为4000辆，2025年为10600辆。
投资建议：
- 推荐关注环卫设备龙头企业盈峰环境和龙马环卫。
- 盈峰环境剥离非核心业务，专注大固废产业链，2018年环卫装备销量2.27万台，同比增长 $22%$。
- 龙马环卫环卫装备制造与服务双轮驱动，2018年环卫服务营收增速达 $60%$，2019年预计全年营收突破17亿元。