20250919-国泰期货-光伏产业链数据洞察_终端存走弱预期_产业链利润将重新分配_16页_1mb

光伏产业链数据分析总结

全球市场需求概况

2025年全球光伏新增装机增速放缓，各地区表现分化。中国市场新增装机约298GW，同比增长7%；欧洲预计71GW，同比下降5%；美国预计32GW，下降13.5%；印度快速增长，预计35GW。贸易壁垒、政策变化和经济因素是主要影响因素。

区域市场动态

• 中国：7月新增装机11GW，同比减少48%。集中式装机占比47%，分布式增加41%，但“136号文”导致上网电价下降，收益率降低，预计年底抢装体量减少。全年装机298GW。
• 欧洲：组件出口收缩，经济疲软和补贴退坡抑制需求，预计新增装机71GW。
• 美国：政策转向传统能源和贸易壁垒限制发展，预计新增装机32GW。
• 印度：政策补贴支持推动装机，预计新增35GW。
• 其他市场如巴西、日本、澳大利亚需求不稳定。

产业链利润分配

上游硅料环节利润丰厚，价格持续上涨，但传导至下游硅片、电池片和组件环节受阻。短期印度需求支撑出口，但国内电站对组件涨价接受度低。预计利润将向下游有序转移。

结论

三季度供需过剩，四季度过剩幅度缩小，主要受年底集中式抢装支撑。短期政策预期主导市场，长期产业链利润重新分配趋势明显。未来需关注政策落地和国际形势变化。