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早间评论总结

核心内容概述

本报告为2021年12月2日的早间评论，涵盖宏观经济、股指及多个商品期货品种的行情分析与交易策略建议。整体来看，市场受南非Omicron变异毒株影响较大，全球商品情绪承压，部分品种如原油、PTA、短纤、PP&LL、棉花&棉纱等建议空单持有或偏空操作，而部分品种如股指、螺纹钢、焦炭、白糖等则建议区间操作或逢高沽空。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 资金面：央行开展100亿元逆回购操作，单日净回笼900亿元，资金面宽松，货币市场利率全线下跌。
• PMI数据：11月财新制造业PMI为49.9，低于荣枯线，反映制造业修复放缓。
• 国债策略：货币政策稳健，流动性需持续关注；中长期利率可能回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

• 行情：上证指数收涨0.36%，创业板指下跌0.64%，权重股活跃，热门题材回调。
• 外盘影响：Omicron病毒引发市场担忧，美联储偏鹰派言论加剧波动。
• 策略：建议IF和IH合约逢低回场，IC多头滚动换月策略可择机回场。

螺纹钢 & 铁矿石

• 行情：螺纹钢、铁矿石期货强势反弹，现货价格稳定。
• 供需分析：螺纹钢库存持续下降，需求稳定；铁矿石供应平稳，需求受钢厂复产预期支撑。
• 策略：建议关注铁矿石反弹做空机会。

焦炭 & 焦煤

• 行情：焦炭、焦煤期货延续反弹。
• 供需分析：钢厂复产预期支撑需求，但发改委保供政策影响供应。
• 策略：建议谨慎参与。

原油

• 行情：上海原油下跌3.11%，布油和WTI小幅下跌。
• 影响因素：Omicron病毒引发需求担忧，OPEC+维持增产计划，美国原油产量增加。
• 策略：建议空单持有。

PTA

• 行情：PTA主力合约下跌1.02%，夜盘微跌。
• 供需分析：供应端检修计划增多，需求端聚酯企业计划减产20%，成本支撑走弱。
• 策略：建议空单持有。

短纤

• 行情：短纤主力合约窄幅震荡，夜盘微涨。
• 供需分析：供应端负荷提升，需求端纱厂补货预期增强，但原油价格下跌拖累整体走势。
• 策略：建议保持观望。

乙二醇

• 行情：MEG主力合约小幅上涨。
• 供需分析：上游原料价格波动剧烈，供应端维持低位，库存小幅增加。
• 策略：建议保持观望。

PVC

• 行情：PVC小幅收涨，夜盘下跌。
• 供需分析：国内开工负荷提升，但下游需求疲软，出口表现向好。
• 策略：建议区间操作。

天然橡胶

• 行情：天胶小幅收涨，夜盘下跌。
• 影响因素：Omicron病毒引发需求担忧，欧美航线停运影响出口。
• 策略：建议短期偏空思路对待。

PP & LL

• 行情：PP、LL小幅收涨。
• 供需分析：聚烯烃供需偏弱，库存增加，消费疲软。
• 策略：建议偏空思路对待。

铜

• 行情：铜价震荡，市场情绪谨慎。
• 供需分析：铜精矿供应紧平衡，精铜消费疲软，电子行业支撑较强。
• 策略：建议维持观望。

铝

• 行情：铝价震荡，社会库存下降。
• 供需分析：北方限产及冬奥会临近影响供应，消费进入淡季。
• 策略：建议区间操作。

锌

• 行情：锌价震荡，市场情绪谨慎。
• 供需分析：冶炼厂减产，消费受房地产和出口拖累，库存小幅增加。
• 策略：建议高抛低吸。

铅

• 行情：铅价震荡，社会库存下降。
• 供需分析：铅精矿供应紧俏，消费受汽车蓄电池需求支撑。
• 策略：建议止盈离场。

豆粕

• 行情：美豆上涨，国内豆粕库存回升。
• 供需分析：终端用户买盘支撑，猪饲料产量增长，水产饲料产量下降。
• 策略：建议考虑买粕抛油策略，推进止盈。

油脂

• 行情：豆油、棕榈油、菜油价格均下跌。
• 供需分析：国内豆油库存下降，棕榈油库存增加，市场担忧Omicron影响需求。
• 策略：建议空单持有，推进止盈。

棉花 & 棉纱

• 行情：国内盘面反弹，外盘下跌。
• 供需分析：棉花减产预期不变，中储棉暂停抛储缓解市场压力。
• 策略：建议暂观望，等待前低做多。

白糖

• 行情：外盘原糖冲高回落，国内价格中性偏高。
• 供需分析：全球减产，需求恢复，国内制糖成本上升。
• 策略：建议低位逐渐加回多单。

苹果

• 行情：郑州苹果期货震荡运行。
• 供需分析：冷库库存高于预期，走货量偏低，价格中性偏高。
• 策略：建议区间上沿尝试做空。

生猪

• 行情：现货价格小幅上涨，期货主力合约震荡上行。
• 供需分析：集团场出栏积极，终端需求未明显提振，市场不确定性较大。
• 策略：建议波段操作为主，注意资金管理。

鸡蛋

• 行情：鸡蛋价格稳定，期货主力合约震荡下行。
• 供需分析：供应稳定，库存不多，终端消费平淡。
• 策略：建议暂时观望。

玉米

• 行情：玉米期货小幅上涨。
• 供需分析：北方大雪影响运输，到港量减少，后期集港压力增加。
• 策略：建议逢高沽空。

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策略汇总

品种	策略建议
股指	IF和IH合约逢低回场，IC多头滚动换月策略可择机回场
螺纹钢	持波段交易思路参与
铁矿石	关注反弹做空机会
焦炭 & 焦煤	谨慎参与
原油	空单持有
PTA	空单持有
短纤	保持观望
乙二醇	保持观望
PVC	区间操作
天然橡胶	短期偏空思路对待
PP & LL	偏空思路对待
铜	维持观望
铝	区间操作
锌	高抛低吸
铅	止盈离场
豆粕	考虑买粕抛油策略，推进止盈
油脂	空单持有，推进止盈
棉花 & 棉纱	暂观望，等待前低做多
白糖	低位逐渐加回多单
苹果	区间上沿尝试做空
生猪	波段操作为主，注意资金管理
鸡蛋	暂时观望
玉米	逢高沽空

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免责声明

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