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期货市场早间评论总结（西南期货研究所）

日期：2025年7月2日

市场风险提示

• 投资需谨慎，市场风险存在。
• 谨慎对待短期波动，关注宏观经济与政策影响。

主要品种分析总结

国债与股指

• 国债：多头合约收盘涨跌不一，单日净回笼流动性，预计无趋势行情，保持谨慎。
• 股指：市场信心不足，但估值低位且经济韧性支撑，看好长期表现，建议轻仓做多。

贵金属

• 黄金：受全球经济不确定性支撑，长期牛市趋势延续，建议轻仓做多。

黑色系（螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭等）

• 螺纹钢/热卷：房地产下行影响需求，钢价震荡下行，关注反弹做空机会。
• 铁矿石：供需边际转弱，但估值高位，建议轻仓关注低位买入机会。
• 焦煤焦炭：供应收缩短期推涨，但需求疲软，关注反弹做空机会。
• 铁合金：供需过剩，短期承压，谨慎参与。

化工品（原油、燃料油、合成橡胶等）

• 原油：供需趋稳，利空利多因素交织，建议轻仓观望或择机做多。
• 燃料油：中东供应充足，库存增加，短线偏空，建议暂不操作。
• 天然橡胶：进口季节性减少，关注企稳做多机会。
• PVC：产量下降，需求疲软，底部震荡。
• 尿素：短期震荡，中期偏多。

农产品（豆粕、棕榈油、棉花、白糖等）

• 豆粕/豆油：种植面积预期平稳，豆系商品建议关注低位支撑多头机会。
• 棕榈油：库存累库偏强，建议关注做扩机会（菜棕价差）。
• 棉花/白糖：供需矛盾不尖锐，短期中性偏空，建议观望。

金属与其它

• 铜/锡/镍：政策预期与低库存支撑，建议轻仓关注多头机会。
• 鸡蛋：供应增加，建议考虑反弹试空。
• 玉米&淀粉：库存减少，政策向好，底部支撑较强。
• 原木：出口成本增加，港口库存下降，近期需警惕回调。

免责声明

期货价格波动受多重因素影响，本文分析仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行承担风险。