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西南期货研究所早间评论总结（2023年4月25日）

目录

贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、原油、甲醇、LLDPE、PP、乙二醇、PTA、短纤、铜、铝、锌、铅、锡、镍、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米

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贵金属

• 走势：贵金属继续走弱，沪金跌0.3%，沪银跌0.4%，美国PMI超预期，支撑美联储加息预期。
• 观点：短期回调风险增加，维持长线布局思路，建议关注回调机会。

螺纹钢/热卷

• 供需：需求不旺，建材成交量低于历史水平；吨钢利润低，支撑价格下限。
• 趋势：技术面创新低，短期弱势延续，建议轻仓参与。

铁矿石

• 供需：供需双旺基本平衡，前期估值已调整；技术面延续跌势。
• 建议：轻仓参与，警惕宏观风险。

焦煤/焦炭

• 供应：焦煤供应压力大；焦炭供需稳定，库存偏低。
• 趋势：技术面弱势，建议轻仓。

原油

• 内外因素：美元反弹、原油供应恢复、国内需求回升抵消部分加息预期。
• 策略：逢高做空。

甲醇

• 供需：供应稳定，需求偏弱，库存低位；海外进口增加预期。
• 建议：观望。

LLDPE/PP

• PE：开工下降，供应缓解；需求跟进不足。
• 建议：逢高做空。

乙二醇

• 基本面：供应增加，港口库存上升，短期偏弱；中长期或有反弹机会。
• 建议：短期谨慎观望，中长期关注逢低做多。

PTA

• 供需：成本支撑减弱，加工费上涨但PX裂解走阔；需求疲软。
• 建议：逢高做空。

短纤

• 供需：供应紧缩支撑，需求未明显改善。
• 建议：区间操作。

铜/铝

• 宏观：美 inflation回落、国内经济偏弱。
• 建议：铜观望，铝高抛低吸。

锌

• 供需：产量高，消费边际改善有限。
• 建议：获利盘离场。

铅

• 供需：供需双降，库存去化暂时支撑。
• 建议：逢高出货。

锡

• 消息：缅甸禁矿传闻降温，库存高但需求逐步修复。
• 建议：回调后做多。

镍

• 宏观：美联储紧缩预期，产业链供需宽松。
• 建议：偏空思路。

豆粕/油脂

• 美豆：出口数据疲软，库存回升压力大。
• 油脂：库存结构分化，棕榈油去库支撑。
• 建议：豆粕反弹抛空，油脂多单滚动。

棉花&棉纱

• 数据：下游出口改善，库存下降。
• 建议：区间做空。

白糖

• 供应：巴西/印度产量预期上调，库存偏低。
• 建议：多单止盈。

苹果

• 供需：库存去库，五一备货期，短期偏强。
• 建议：观望。

生猪/鸡蛋

• 猪肉：二次育肥启动，节日需求支撑。
• 鸡蛋：供应低位，消费预期改善。
• 建议：观望/远月逢高出货。

玉米

• 供需：进口小麦替代预期强，现货稳。
• 建议：空单持有。