20240223-国联证券-徐工机械-000425.SZ-公司海外业务持续稳健发展_3页_289kb

徐工机械（000425）海外业务持续稳健：在2024年美国租赁商协会展上，公司与多家租赁公司签署长期合作协议，订单累计中，营销网络覆盖全球190余国家和地区，主要出口区域包括东南亚、非洲、北美等。传统支柱产业如土方机械和起重机械保持稳定，毛利率提升；新兴产业如电动化叉车、新能源环卫机械增长显著，2023年上半年部分产品收入同比增长数百倍。

财务方面，2023前三季度营收同比下降45.8%，但净利润增长350%，第三季度扣非净利润降幅大，预计2023-2025年营收和净利润增速分别为144%、1086%和1406%，对应PE目标价支持“买入”评级，风险包含高端产品开发不达预期和需求波动。