20220619-浙商证券-交运社服行业周报（6月第3周）_国航拟取得山航集团_山航股份控制权；国际航班将逐步_稳妥增加_18页_2mb

交运社服行业周报总结（2022年6月第3周）

核心内容

本报告聚焦于交通运输与社会服务行业的最新动态，包括疫情发展、行业走势、企业动向以及投资建议等内容。主要分析了国航取得山航控制权、国际航班逐步恢复、海南离岛免税市场复苏等关键信息，并对相关股票进行了投资评级。

主要观点

行情回顾

• 本周社会服务行业累计涨幅为 $+2.08%$，位列申万一级行业第13位。

• 交通运输行业累计涨幅为 $-1.70%$，位列申万一级行业第28位。

• 沪深300指数本周涨幅为 $+1.65%$。

• 申万二级行业中，酒店餐饮累计涨幅为 $+0.59%$，航空机场为 $-0.09%$，一般零售为 $-0.29%$，旅游及景区为 $-0.75%$。

疫情跟踪

中国疫情

• 6月11日-6月17日，新增本土确诊及无症状病例累计781例，环比下降 $2%$。
• 截至6月18日，全国共有55个中高风险地区，其中9个为高风险地区。

海外疫情

• 全球新增确诊约321万例，环比增长 $9%$。
• 美国新增确诊约72万例，环比下降 $9%$；新增死亡2590例，环比增长约 $12%$。
• 英国新增确诊约9万例，环比增长 $13%$；新增死亡322例，环比下降 $32%$。

疫苗接种情况

• 中国日均接种约80.7万剂次，累计接种33.9亿剂次。
• 全球接种率约为 $66.3%$，世界人口中约有 $66.3%$ 至少接种了一剂疫苗。

机场&航空动态

航班执飞量

• 上周全民航客运量为437.9万人次，环比提升 $35%$。
• 本周国内、国际航线日均执行量为7165班次，环比提升 $21%$，同比下降 $38%$。

上市航司表现

• 国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为539、1303、1027、268、98、148班次，环比分别增长 $11%$、$16%$、$34%$、$30%$、$37%$、$-1%$。

上市机场表现

• 上海浦东、虹桥、首都、白云、深圳机场日均进出港航班量分别为79、50、220、663、683架次，环比分别增长 $28%$、$133%$、$23%$、$15%$、$13%$。

免税市场动态

海南客流回升

• 6月12日-6月18日，三亚凤凰机场、海口美兰机场日均进出港航班量分别为223、306班次，环比分别增长 $24%$、$18%$。
• 海口机场日均运输旅客量为34633人次，环比增长 $21%$。

免税折扣情况

• 各渠道折扣力度基本持平，日上直邮整体折扣力度低于离岛免税渠道。
• 中国中免在离岛、线上、机场、市内全方位布局，成长空间较大。

投资建议

1. 白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，有望迎来业绩与估值双重修复。
2. 三大航：国际运力占比高，需求恢复后有望出现供需错配，利润弹性较大。
3. 春秋航空：低成本优势显著，有望率先受益于休闲旅游需求复苏。
4. 吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，长期成长性高。
5. 锦江酒店：规模优势明显，管理已改善，境外复苏加快，有望享受行业红利。
6. 首旅酒店：国内酒店连锁化率较低，具备较大整合空间，公司有三年万店目标。
7. 君亭酒店：直营店占比高，君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性。
8. 中国中免：海南离岛免税市场潜力大，公司布局广泛，成长空间较大。

风险提示

1. 疫情恢复不及预期。
2. 行业需求不及预期。
3. 油价、汇率大幅波动。
4. 免税政策变化。
5. 免税行业竞争加剧。

附录：图表目录

• 图1：申万一级行业本周累计涨幅%
• 图2：申万二级行业本周涨幅%
• 图3：交运社服行业重要个股本周涨幅%
• 图4：2022年中国本土确诊及无症状病例（每日新增，例）
• 图5：2022年中国中高风险地区数量（个）
• 图6：全球（不含中国）新冠肺炎新增确诊病例（万例）
• 图7：全球（不含中国）新冠肺炎新增死亡病例（例）
• 图8：美国新冠肺炎确诊情况（万例）
• 图9：美国新冠肺炎死亡病例（例）
• 图10：英国新冠肺炎确诊情况（万例）
• 图11：英国新冠肺炎死亡病例（例）
• 图12：中国新冠疫苗接种情况
• 图13：各国新冠疫苗接种率（至少一剂）
• 图14：我国单日航班执行量（班次）
• 图15：上市航司日均航班执飞量（架次）
• 图16：本周机场日均进出港航班量（班次）
• 图17：三亚凤凰机场单日进出港执行航班量（班次）
• 图18：海口美兰机场单日进出港执行航班量（班次）
• 图19：海口美兰机场单日预计旅客吞吐量
• 图20：畅销香化产品各免税渠道标价对比

法律声明

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