20221016-西南证券-交运行业周报_国际航班数量大增_绿色邮政建设初见成效_19页_2mb

报告摘要

国际航班数量大增，绿色邮政建设初见成效

核心内容

本报告主要分析了交通运输行业近期的市场表现、行业数据及动态，并对重点公司进行推荐，同时提示相关投资风险。

主要观点

市场表现：本周SW交运指数上涨1.3%，跑赢沪深300指数0.3个百分点。物流板块涨幅最大，达到3.5%，航运板块紧随其后，上涨2.6%。部分个股表现突出，如嘉友国际、兴通股份、炬申股份、华贸物流、厦门象屿等涨幅较大，而盐田港、ST海航、中远海能、吉祥航空、南方航空等跌幅较大。
行业数据：航空运输方面，10月1-7日国内客运航班量同比下降42%，但运量指数上升，国内航线环比上涨16%，国际航线和港澳台航线景气指数下跌。票价指数出现分化，国际和港澳台航线环比下跌，而国内航线环比上涨。客座率基本稳定，国内航线维持在70%左右，国际航线恢复至70%以上。
航运数据：BDI运价指数下跌6.3%，油运指数上涨，BDTI上涨1.4%，BCTI上涨4.7%。集运市场指数下跌，CCFI下跌13%，SCFI下跌5.7%。不同航线表现不一，其中波红航线跌幅最大，日本航线涨幅最大。
物流数据：中国公路物流运价指数上涨4.1%，表现优于去年同期，显示物流行业在当前环境下仍保持一定增长。
绿色邮政建设：国家邮政局表示，快递包装绿色治理工作取得初步成效，符合标准的包装材料和规范操作比例均达到90%，并投放大量可循环快递箱，推动绿色转型。
国际航班增长：10月国际航班数量大幅增加，中韩、中马、中泰等航线航班量显著提升，显示出国际航空运输的复苏迹象。
重点推荐公司：
- 招商南油：受益于全球炼油重心东移及欧洲柴油进口需求增长，运价有望提升，公司内外贸兼营静待价值重估。
- 韵达股份：市占率16.7%，22Q2业绩低点，关注后续旺季改善。新一期股权激励计划发布，归母净利润目标明确，有助于提升公司积极性。
- 圆通速递：受益于ASP提升和成本控制，2022H1快递单票毛利显著修复，业务发展稳中向好。

关键信息

市场表现

本周SW交运指数上涨1.3%，跑赢沪深300指数0.3个百分点。
航空板块整体下跌2.6%，但机场板块上涨1.6%。
物流板块涨幅最大，达到3.5%。
重点个股：嘉友国际（+16.6%）、兴通股份（+13%）、炬申股份（+12.8%）、华贸物流（+12.5%）、厦门象屿（+11.8%）。
风险个股：盐田港（-7.7%）、ST海航（-6.8%）、中远海能（-5.8%）、吉祥航空（-4.8%）、南方航空（-4.4%）。

行业数据

航空数据

10月1-7日国内客运航班量4.59万班次，同比下降42%。
国内航线景气指数上涨8%，国际航线和港澳台航线景气指数分别下跌6%和11.1%。
运量指数上升，国内航线环比上涨16%，国际航线和港澳台航线分别上涨4.5%和9.1%。
票价指数分化，国际航线环比下跌7.7%，港澳台航线下跌15.2%，国内航线上涨4.9%。
客座率基本稳定，国内航线维持在70%左右，国际航线恢复至70%以上。

航运数据

BDI运价指数下跌6.3%，BCI、BPI分别下跌8.2%和3.9%，BSI微涨0.1%。
油运指数上涨，BDTI上涨1.4%，BCTI上涨4.7%。
集运市场指数下跌，CCFI下跌13%，SCFI下跌5.7%。
分航线表现：波红航线跌幅最大（-24.4%），日本航线涨幅最大（+1.2%）。

物流数据

中国公路物流运价指数报收1043.6点，环比上涨15点，同比上涨41.4点，同比+4.1%。
分类运价指数：整车、零担重货、零担轻货均有所上涨。

行业动态

国家邮政局：快递包装绿色治理工作取得初步成效，符合标准的包装材料和规范操作比例达90%，可循环快递箱投放量达978万个。
10月国际航班数量大增，中韩、中马、中泰航线航班量显著提升。
美西运费大幅下降，船只满载率仅3/4，运价缩水9/10。
天津港“智慧零碳”码头集装箱吞吐量突破100万标箱，成为全球自动化集装箱码头中完成该目标最快之一。
俄政府令：克里米亚大桥重建将于2023年7月1日前完成。

风险提示

宏观经济增速大幅下滑；
全球疫情反复风险；
汇率大幅贬值。

重点推荐

招商南油：受益于全球炼油重心东移，欧洲柴油进口需求增加，美国炼油厂减少对欧出口，中东-欧洲航线运费上涨，带动新加坡-澳大利亚航线运价提升。公司内外贸兼营，静待价值重估。
韵达股份：22H1市占率16.7%，22Q2业绩低点，关注后续旺季改善。新一期股权激励计划发布，归母净利润目标明确，有助于提升公司积极性。
圆通速递：ASP提升和成本控制显著修复快递单票毛利，疫情下展现韧性。国际货代与航空业务协同发展，营收和毛利双增，业务发展稳中向好。

公司动态

交运行业三季报预计披露时间表显示，10月多家公司将公布三季报，包括圆通速递、南京港、招商轮船、传化智联、山西路桥、珠海港、盐田港、东莞控股、顺丰控股、中远海控、ST万林、海程邦达、吉祥航空等。

投资评级说明

报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级。
公司评级标准：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上为“买入”，10%-20%为“持有”，-10%-10%为“中性”，-20%~-10%为“回避”，-20%以下为“卖出”。
行业评级标准：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上为“强于大市”，介于-5%与5%之间为“跟随大市”，低于-5%为“弱于大市”。