20231010-财通证券-9月重卡行业洞察_燃气车强力助推_重卡9月同环比双增长_2页_372kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2023年10月，由财通证券分析师邢重阳、李渤及联系人于朔撰写。报告主要聚焦于2023年9月中国汽车行业的市场表现，特别是重卡市场的增长情况，并据此提出投资建议。

主要观点

• 市场表现强劲：2023年9月，我国重卡市场销售约8万辆，环比增长12%，同比增长55%，净增近3万辆。这是继2月份以来的第八个月同比增长，1-9月累计销量达70.1万辆，同比增长34%。
• 燃气车带动增长：国内燃气车市场高速增长，销量持续上升，并在部分区域实现对燃油车的替代。供给端表现强劲，多家厂家牵引车排产中超过50%为燃气车。
• 出口保持高增长：尽管受到俄罗斯提高进口车辆报废处理费政策的影响，重卡出口仍同比增长约40%，显示海外市场对重卡的需求依然旺盛。
• 未来增长可期：由于2022年行业景气度较低，2023年重卡销量基数较小，预计全年销量增长趋势将持续。同时，经济逐步复苏将拉动货运需求，海外出口有望成为新增长点。

关键信息

表1: 重点公司投资评级

投资建议

• 关注公司：建议投资者关注全球半挂车龙头中集车辆、重卡整车龙头中国重汽以及重卡产业链和智能物流行业的龙头潍柴动力。
• 行业前景：报告认为重卡市场在2023年将实现持续增长，主要得益于经济复苏和海外出口的持续向好。

风险提示

• 经济复苏低于预期：若经济复苏不及预期，可能影响货运需求及重卡销量。
• 行业竞争加剧：随着市场增长，行业竞争可能加剧，影响企业盈利能力。
• 宏观经济下行：宏观经济下行风险可能对整体行业造成不利影响。

投资评级标准

• 公司评级：以报告发布日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。

  • 买入：涨幅 > 10%
  • 增持：涨幅在5% ~ 10%之间
  • 中性：涨幅在-5% ~ 5%之间
  • 减持：涨幅 < -5%
  • 无评级：无法获取必要信息或存在重大不确定性

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。

  • 看好：行业表现优于市场
  • 中性：行业表现与市场持平
  • 看淡：行业表现弱于市场

信息披露与免责声明

• 分析师承诺：分析师具备执业资格，保证报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
• 资质声明：财通证券具备证券投资咨询业务资格。
• 免责声明：本报告仅供内部客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性与完整性，不承担使用后果。

总结

本报告指出2023年9月重卡市场实现同环比双增长，主要由燃气车市场快速增长及海外出口强劲带动。分析师认为，随着经济复苏和出口持续向好，重卡市场全年有望实现销量复苏。建议投资者关注中集车辆、中国重汽和潍柴动力等龙头企业。同时，报告也提示了潜在的风险，包括经济复苏不及预期、行业竞争加剧及宏观经济下行等。