20230630-华鑫证券-祁连山-600720.SH-公司动态研究报告_设计龙头巨擘上市在即_中特估_+_一带一路_背景下迎机遇_6页_256kb

投资要点

• 重组启动：祁连山通过交易将置换水泥业务，注入中交集团旗下六大设计公司，控股股东变更为中国交建。价值高的可注入资产仍在路上。
• 战略升级：公司主业转为基建设计，获得背靠中交集团的资源优势，估值模型显示当前估值偏低。
• 实力彰显：设计资产具有国际标杆项目和行业标准制定权，财务数据稳健，ROE、利润率保持高位。
• 国际拓展：依托“一带一路”，中交设计有望进一步推广中国标准，海外营收占比有望提升。
• 评级与风险：首次“买入”建议，强调重组顺利及宏观经济风险，盈利预测显示若提前转型则弹性巨大。