20210412-西部证券-机械行业周报_顺周期叠加进口替代_国产硬质合金刀具需求乘风而起_11页_484kb

国产硬质合金刀具及机械行业周报总结（20210403-20210409）

核心内容

本报告聚焦机械行业，重点分析了专用装备、高端设备、通用设备及新能源装备等细分领域的发展趋势与投资机会。报告指出，受顺周期和进口替代双重驱动，国产硬质合金刀具需求增长显著；工业智能化推动机器视觉行业快速发展；制造业复苏带动国产机床行业进入高景气阶段；增材制造行业受益于军工需求，市场前景广阔。同时，报告回顾了近期机械行业整体表现及主要子行业动态，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 专用装备：硬质合金刀具需求增长

• 市场前景：我国硬质合金刀具市场占刀具市场53%，市场规模约200亿元，未来5年复合增速有望超20%。
• 行业趋势：制造业顺周期与机床更新周期叠加，推动数控刀具行业进入高景气时代。
• 进口替代：国内硬质合金刀具市场国产率不足30%，进口替代空间较大。
• 投资建议：关注华锐精密（688059.SH）和欧科亿（688308.SH）等具备技术实力和市场竞争力的优质企业。

2. 高端设备：机器视觉行业迎来发展机遇

• 应用场景：机器视觉技术广泛应用于工业自动化和物流领域，未来应用场景将进一步拓展。
• 市场规模：全球市场约70亿欧元，国内市场规模约60-70亿元人民币，消费电子、汽车等为主要应用方向。
• 竞争优势：国内厂商在硬件（光源、镜头）方面具备快速交付和规模优势。
• 投资建议：关注奥普特（688686.SH）等具有先发优势的机器视觉厂商。

3. 通用设备：国产机床行业加速发展

• 行业背景：全球机床市场从2000年的500亿美元增长至2019年的1000亿美元，国内机床行业在疫情下仍保持两位数增长。
• 行业挑战：国内机床技术水平与国外品牌差距拉大，产品同质化严重，缺乏核心技术。
• 发展方向：需在运动机构品质与数控系统方面提升，以缩小与国际领先企业的差距。
• 投资建议：关注海天精工（601882.SH）和国盛智科（688558.SH）等国内头部机床企业。

4. 专用设备：增材制造行业受益于军工需求

• 技术优势：3D打印技术适用于复杂结构件制造，材料利用率高，具备灵活修改模型的优势。
• 行业前景：全球3D打印市场规模年均增速约20%，金属3D打印领域具备规模化潜力。
• 投资建议：关注绑定优质军工企业的增材制造供应商，如铂力特（688333.SH）。

关键信息

市场表现

• 机械指数：2021年初以来下跌1.47%，上周下跌0.41%，强于上证指数、创业板指和沪深300。
• 子行业表现：船舶制造（+6.90%）、工程机械（+6.43%）等表现较好，半导体设备（-16.46%）、光伏设备（-1.65%）等表现较差。
• 陆股通持股：多数标的陆股通持股占比上升，中联重科、三一重工等增持股比明显。

产业动态

• 工程机械：国产超大直径同步掘进机“兴业号”下线，国产化率超98%，施工效率提升30%以上。
• 工控自动化：LG电子退出手机市场，专注机器人与智能家居；软银投资AutoStore System，推动仓库机器人发展；ABB与亚马逊合作开发电动汽车车队管理方案；EDDA健康科技完成1.5亿美元融资。
• 锂电设备：苹果承诺使用清洁能源，欣旺达、国轩高科等企业获重要订单或项目进展。
• 光伏设备：多个地区发布光伏项目招标公告，华电、特变电工等企业中标；隆基股份布局氢能，大唐集团光伏组件采购开标。

数据跟踪

• 宏观数据：2月社融规模同比增长96.05%，M1同比上升7.40%；3月PMI指数为51.90%，显示经济复苏迹象。
• 工程机械：3月挖掘机销量同比上升60%，1-3月累计销量同比上升84.96%。
• 新能源装备：3月新能源乘用车销量同比上升352.63%，1-3月累计销量上升389.48%；1-2月太阳能电池产量同比上升103.60%。
• 工控及自动化设备：1-2月工业机器人产量同比上升117.60%，2月全球及中国半导体销售额同比分别增长14.70%和18.90%。

投资建议

• 硬质合金刀具：华锐精密（688059.SH）、欧科亿（688308.SH）
• 机器视觉：奥普特（688686.SH）
• 国产机床：海天精工（601882.SH）、国盛智科（688558.SH）
• 增材制造：铂力特（688333.SH）

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 国产替代进程不及预期
• 行业竞争加剧
• 下游需求不达预期