20161009-中泰证券-房地产行业周报_政策调控落地_假期行情依旧火热_20页_847kb

房地产行业周报总结

核心内容

2016年10月，房地产行业面临政策调控和市场变化的双重影响。核心一二线城市为遏制房价过快上涨，纷纷出台限购限贷政策，旨在控制居民杠杆率和房价涨幅。同时，部分城市如武汉、南昌、成都等进一步加强了房地产调控措施。尽管短期成交增速回落，但长期来看，地产基本面并不悲观，政策调整的可能性存在，行业整体仍具备投资机会。

主要观点

• 政策调控：限购限贷政策的出台是为遏制房价过快上涨和居民杠杆率过高，有助于实现杠杆率与房价涨幅的动态平衡。
• 短期影响：限贷政策短期内将有效减少杠杆，带来成交增速回落，价格也将出现回调，但一线城市由于刚需支撑，回调幅度小于二三线城市。
• 长期预期：地产投资下行压力大于2010年，开发商在限购背景下将更谨慎拿地，传导链更直接，需求疲弱可能促使政策调整，但基本面并不悲观。
• 个股机会：建议关注仍处于NAV高折价、土储丰富的公司如招商蛇口、新城控股，以及国企改革标的如鲁商置业、天保基建等。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：141家
• 行业总市值：2341828.498亿元
• 行业流通市值：1883070.346亿元

一手房成交情况

• 合计成交套数：65,678套，环比增速-36.5%，同比增速74.3%，年初至今累计同比增长24.2%
• 一线城市成交套数：8,469套，环比增速-19.7%，同比增速120.7%，年初至今累计同比增长-0.7%
• 二线城市成交套数：21,904套，环比增速-40.5%，同比增速75.5%，年初至今累计同比增长32.1%
• 三线城市成交套数：35,305套，环比增速-36.9%，同比增速65.2%，年初至今累计同比增长26.6%

二手房成交情况

• 合计成交套数：6,734套，环比增速-74.4%，同比增速83.2%，年初至今累计同比增长43.8%
• 一线城市成交套数：3,449套，环比增速-65.5%，同比增速292.4%，年初至今累计同比增长21.8%
• 二线城市成交套数：1,217套，环比增速-84.4%，同比增速-16.3%，年初至今累计同比增长66.4%
• 三线城市成交套数：2,068套，环比增速-75.6%，同比增速33.5%，年初至今累计同比增长53.2%

库存情况

• 全国25大城市住宅可售套数：1,025,510套，环比增速-1.2%，去化周期30.8周
• 一线城市可售套数：环比增速-1.9%，去化周期24.0周
• 二线城市可售套数：环比增速-2.6%，去化周期13.9周
• 三线城市可售套数：环比增速-0.7%，去化周期52.9周

土地市场

• 全国100大中城市供应土地规划建筑面积：环比增速119.3%，同比增速14.7%
• 挂牌均价：环比增速60.3%，同比增速7.7%
• 成交土地规划建筑面积：环比增速-63.2%，同比增速-30.3%
• 成交均价：环比增速-42.0%，同比增速62.1%
• 成交总价：环比增速-78.7%，同比增速13.0%

公司跟踪

• 华夏幸福：与阿拉伯埃及共和国住房部及投资部签署框架协议
• 迪马股份：新东原物业资产支持专项计划获无异议函，净募集资金4.3亿元
• 信达地产：与融创地产、滨江房产合作开发杭政储出【2016】9号地块，权益比例分别为50%、40%、10%
• 绿地控股：中标南京地铁5号线工程PPP项目，总投资近200亿元
• 保利地产：拟收购中航地产及其下属企业持有的10家房地产项目公司股权及1个在建工程，预估值23.23亿元
• 莱茵体育：与瑞士EHC比尔控股有限公司签署合作协议，开展股权及冰雪业务合作
• 三湘股份：审议通过全资子公司与湖南炎帝生物工程有限公司签订建筑工程施工合同的关联交易议案

风险提示

• 货币政策收紧：可能对房地产行业造成一定压力

行业趋势

• 短期调整：政策调控导致成交回落，但未来一到两周内地产板块具备个股性机会
• 长期稳定：政策调整将随需求疲弱而发生，但基本面仍不悲观
• 区域差异：一线、二线、三线城市在政策调控和市场表现上存在显著差异

图表目录

• 图表1：60大中城市一手房成交套数环比增速
• 图表2：60大中城市一手房成交套数同比增速
• 图表3：60大中城市一手房成交套数月度累计同比
• 图表4：60大中城市一手房成交面积月度累计同比
• 图表5：一手房成交套数8周移动平均同比增速
• 图表6：24个主要城市一手房本周成交套数环比增长
• 图表7：60大中城市一手房详细成交数据
• 图表8：18大中城市二手房成交套数环比增速
• 图表9：18大中城市二手房成交套数同比增速
• 图表10：18大中城市二手房成交套数月度累计同比
• 图表11：18大中城市二手房成交面积月度累计同比
• 图表12：二手房成交套数8周移动平均同比增速
• 图表13：18大中城市二手房本周成交套数环比增速
• 图表14：18大中城市二手房详细成交数据
• 图表15：25城市总计可售套数及去化周期
• 图表16：一线城市可售套数及去化周期
• 图表17：二线城市可售套数及去化周期
• 图表18：三线城市可售套数及去化周期
• 图表19：25城市库存量数据分析
• 图表20：100大中城市供应土地面积（住宅用地）
• 图表21：100大中城市成交土地面积（住宅用地）
• 图表22：100大中城市土地供应均价（住宅用地）
• 图表23：100大中城市土地成交均价（住宅用地）
• 图表24：100大中城市土地成交总价（住宅用地）
• 图表25：100大中城市土地成交数据简要汇总