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格林大华期货铝早报总结（20220608）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，主要分析了当前铝市场的供需格局、价格走势及影响因素。报告指出，短期内铝市场将呈现期强现弱的震荡态势，中线则有上行潜力。同时，报告提供了操作建议、利多与利空因素分析以及风险提示。

主要观点

• 市场情绪：受世卫组织下调全球经济增长预期及美国财长对通胀的担忧影响，隔夜金属价格出现窄幅调整。
• 供需分析：
  • 供给端：国内电解铝日产量稳中有增，建成产能持续扩大，但短期内重复质押事件对现货端的影响尚未完全消化。
  • 需求端：国内需求逐渐改善，但仍偏弱，海外需求受经济衰退影响减弱，去库幅度将收窄。
• 政策与产能恢复：
  • 国内：上海将分三阶段推进复工复产，有助于改善市场情绪。
  • 海外：印尼计划禁止铝土矿出口，欧洲部分产能可能恢复，对全球供应格局产生影响。
• 库存变化：
  • 中国电解铝社会库存小幅下降，铝棒库存上升，氧化铝库存持续减少，LME铝库存也有所下降，显示市场去库趋势。
• 价格预测：
  • 期强现弱格局下，预计铝价将宽幅震荡，中线有望上行。

关键信息

【操作建议】

• 建议：多单持有
• 支撑位：20500元/吨
• 第一压力位：21000元/吨
• 伦铝区间：2700美元/吨 - 2900美元/吨

【利多因素】

• 中国电解铝社会库存减少，氧化铝库存下降，LME铝库存减少，显示去库趋势。
• 上海、苏州等地逐步恢复交通和客运，有助于提振市场信心。
• 2022年1-4月累计进口量为40.51万吨，进口渠道保持畅通。
• 云南电网放开部分区域电解铝用电负荷，云铝溢鑫、云南其亚等项目可能加快投产。

【利空因素】

• 中国电解铝现货升贴水为-40，显示市场对现货的需求偏弱。
• 电解铝建成产能环比上涨31万吨，同比增加82万吨，产能扩张压力较大。
• 4月电解铝产量同比微增1.01%，但环比减少1.92%，反映产能利用率有所下降。
• 4月份70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别达47个和50个，显示房地产需求疲软，间接影响铝消费。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势不确定性可能影响铝产业链的全球供应与需求。
• 国内需求风险：疫情可能对需求端造成超预期冲击，影响铝消费。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，敬请注意。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780