20220608-大越期货-生猪期货早报_26页

生猪期货早报总结

核心内容概览

本报告为2022年6月8日的生猪期货早报，重点分析了生猪市场近期的供需情况、价格走势、基差与价差变化、养殖利润、饲料成本、收储政策及新冠疫情对市场的影响，同时对未来猪价走势进行了预测。

主要观点

1. 市场基本面分析

• 新冠疫情：仍散点频发，限制集中消费及物流运输，对猪肉需求形成压制。
• 收储政策：本年度已执行10次收储，共完成9.99万吨，收储力度对猪价形成支撑。
• 补贴政策：多地对存栏生猪发放补贴，有助于稳定养殖端信心。
• 成本与价格：农科院专家认为，生猪成本维持在18元/公斤左右，售价25元/公斤较为合理。
• 存栏与去化：生猪存栏量季度环比减少5.9%，能繁母猪存栏环比下降0.2%，去化接近尾声。
• 出栏情况：5月规模场出栏完成计划的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%，月初出栏量较少。

2. 期货与现货价格走势

• 期货收盘价：01合约收于20005元/吨，09合约收于18695元/吨，整体价格有所回落。
• 基差：6月07日现货价15810元/吨，09合约基差为-2885元/吨，现货贴水期货，整体偏空。
• 价差：7-9合约价差为-2230元/吨，9-11合约价差为-510元/吨，价差缩小，反映市场供需趋弱。

3. 养殖与屠宰利润

• 养殖利润：自繁自养利润为-149.75元/头，亏损；外购仔猪利润为+53.21元/头，略有盈利。
• 屠宰利润：本周屠宰加工毛利润亏损118.35元/头，较上周减少2.67元/头，显示屠宰端压力较大。

4. 市场供需分析

• 供给端：散户惜售情绪减弱，规模场出栏计划减少，仔猪补栏需求高涨，局部地区供应紧张。
• 需求端：白条需求低迷，端午备货可能带来一定刺激，但整体消费疲软。
• 出栏结构：90公斤以下猪占比1.04%，150公斤以上猪占比1.14%，大猪出栏量减少，预计下周占比下降。

5. 饲料成本与价格

• 饲料价格：玉米和豆粕价格高位运行，对养殖利润形成压制。
• 饲料产量：生猪饲料产量持续增长，但成本高企，利空养殖利润。

6. 政策与市场预期

• 收储与补贴：政策支撑仍在，但收储完成度不高，对市场提振有限。
• 预期：短期内猪价将在19000元/吨附近震荡，建议在18490-18900元/吨区间操作。
• 中期预测：随着饲料成本回落，养殖户补栏积极性将提升，预计9、10月猪价将高位上涨。

关键信息

1. 收储与补贴

• 已执行10次收储，共完成9.99万吨，但完成度较低。
• 多地对存栏生猪发放补贴，有助于稳定市场信心。

2. 存栏与出栏

• 生猪存栏量季度环比减少5.9%，能繁母猪存栏环比下降0.2%。
• 5月规模场出栏完成计划的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%。
• 仔猪补栏需求高涨，局部地区出现供应缺口。

3. 价格与利润

• 全国外三元生猪出栏均价15.81元/公斤，环比上涨0.13%。
• 自繁自养利润亏损，外购仔猪利润微增。
• 屠企开工率25.88%，较上周上涨1.35个百分点，但整体仍偏低。

4. 基差与价差

• 09合约基差为-2885元/吨，现货贴水期货。
• 7-9合约价差为-2230元/吨，9-11合约价差为-510元/吨，价差缩小，市场供需双弱。

5. 市场风险点

• 能繁母猪存栏变化、仔猪和二次育肥动态、新冠疫情控制情况、饲料价格波动。

结论

当前生猪市场处于供需博弈阶段，短期猪价震荡，中期有望因饲料成本回落和补栏提速而上涨。建议投资者关注18490-18900元/吨区间操作，同时密切留意政策、疫情及饲料价格变化对市场的影响。