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铝品种早报总结（2022年8月22日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，主要分析了当前铝市场的供需格局、价格走势及未来趋势。整体来看，铝市场受到多重因素影响，呈现供强需弱的态势，短期内预计维持区间震荡。

主要观点

• 价格走势：隔夜沪铝价格偏强调整，但整体仍处于供强需弱的状态，国内供应紧缺导致累库趋势呈现紧平衡。预计短期内铝价将维持区间震荡。
• 操作建议：建议投资者暂观望，等待进一步信号。
• 支撑与压力位：国内主力合约支撑位为17800元/吨，第一压力位为18900元/吨；伦铝价格区间为2300美元/吨至2480美元/吨。

关键信息分析

利多因素

• LME库存变化：8月16日至17日，LME库存增加1250吨至276875吨，表明市场供应紧张。
• 电力紧张影响生产：四川和重庆地区因电力供需紧张，部分铝厂实施全面停产或减产，影响电解铝产能。
• 欧洲天然气削减计划：欧盟成员国达成削减天然气用量协议，于8月9日正式生效，为应对俄罗斯可能的天然气供应中断。
• 美加息政策：美联储重申高通胀可能持续，暗示将维持较高利率以控制通胀，对铝价形成一定支撑。
• 海德鲁铝厂关停：海德鲁宣布关停斯洛伐克Slovalco铝厂，该厂年产能17.5万吨，预计对全球供应产生一定影响。

利空因素

• 需求疲软：中国电解铝现货升贴水为0，环比下降10点，显示需求偏弱。铝材产量同比下降，尤其7月铝材产量533.5万吨，同比下降2.0%；1-7月累计产量同比下降2.9%。
• 产能扩张：中国电解铝建成产能达4443.4万吨/年，环比增加38万吨，显示供应端有扩张趋势。
• 工业数据不及预期：7月中国工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等数据均低于预期，反映整体经济环境偏弱。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能影响能源供应及铝价走势。
• 上下游违约风险：市场参与者可能面临违约风险，增加市场波动性。

总结

当前铝市场受能源价格高企、欧洲天然气削减政策及美联储加息预期影响，呈现供强需弱格局。国内供应紧张导致库存维持紧平衡，但需求端仍受房地产等传统行业拖累，同比缺口明显。短期内铝价预计维持震荡，投资者应保持谨慎，关注后续数据及政策变化对市场的影响。

附：数据摘要

研究员：王华
联系电话：010-5671-1762
从业资格：F3011325
咨询资格号：Z0012780

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