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电子周报总结：良好业绩与美国大选共振，行业继续上行值得期待

核心内容概览

电子行业在11月2日至6日期间延续上涨趋势，周涨幅超过6%，整体动态市盈率回升至70X。电子细分板块全线上涨，其中分立器件和半导体涨幅居前，主要得益于Q3良好业绩和外围环境不确定性减弱。消费电子板块表现相对较弱，但龙头公司仍保持强势，预计受益于5G换机需求和双十一购物季的推动。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业在近期持续上行，估值修复趋势明显。
• 利好因素：
  • Q3业绩表现良好，龙头公司受益。
  • 美国大选尘埃落定，科技供应链合作趋于稳定。
  • 华为受制裁事件明朗，外部不确定性降低。
• 风险提示：包括美国制裁力度加大、下游消费不及预期、二次疫情冲击欧美市场等。

关键信息

重点公司及调整

• 推荐公司：立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、卓胜微、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、生益科技、长信科技等。
• 估值修复：行业建议关注业绩确定性高的龙头公司，以及受益于产业链供需改善的个股。

消费电子板块

• 市场表现：苹果Q4财报负面影响被双十一购物季对冲，苹果链公司整体上涨。
• 龙头表现：立讯精密、歌尔股份等领涨，联创电子Q3摄像头业务迎来拐点，涨幅近15%。
• 未来展望：双十一购物季将推动智能穿戴、TWS、家居产品渗透，相关龙头将受益。

半导体板块

• 市场表现：板块涨幅居前，半导体设计公司如兆易创新、韦尔股份、澜起科技等涨幅近10%。
• 利好因素：
  • 美国大选结果有利于科技供应链回归健康合作。
  • 国家“十四五”规划强化集成电路发展，推动国产替代。
• 未来展望：Q4-2021年，晶圆产能紧张下涨价逻辑可能主导短期市场，中长期看好国产龙头成长性。

面板板块

• 市场表现：LCD面板价格触底反弹，11月涨幅超60%，京东方和TCLQ3利润涨幅超100%。
• 利好因素：
  • 国内双十一、海外圣诞季拉动终端需求。
  • 2021年奥运会等体育赛事重启将提振TV销量。
  • 疫情持续下远程办公需求增长，推动显示设备市场扩张。
• 未来展望：面板格局持续改善，龙头公司有望持续受益。

行业动态

• iPhone 12系列发布：iPhone12 mini和Pro Max于11月6日开始预售，11月13日正式发售，预约人数超过174万。
• 华为芯片工厂建设：计划在上海建设不使用美国技术的芯片工厂，目标为2021年底前生产28纳米芯片。
• “十四五”规划：拟将第三代半导体产业纳入规划，推动产业链自主可控。
• 京东方产业调整：拟转让北旭电子100%股权，以推进面板产业整合。

风险提示

• 美国制裁力度加大
• 下游消费不及预期
• 二次疫情冲击欧美市场需求

推荐标的

• 强烈推荐：兆易创新、韦尔股份、卓胜微、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、深南电路、生益科技、长信科技、立讯精密、歌尔股份、传音控股、蓝思科技、领益智造等。

估值与业绩预测

• 半导体设计：兆易创新、韦尔股份、澜起科技、卓胜微、圣邦股份等公司EPS和PE均呈上升趋势。
• 半导体制造/IDM：华润微、闻泰科技、中芯国际等公司预计未来业绩持续增长。
• 半导体封测：长电科技、通富微电等公司表现良好。
• 半导体设备：北方华创、中微公司等公司未来成长性被看好。
• 半导体材料：安集科技、晶瑞股份等公司预计未来业绩增长。
• 面板/触显：京东方A、TCL科技、长信科技等公司受益于价格上涨。
• 消费电子：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等公司表现强劲。
• PCB：深南电路、生益科技、景旺电子等公司业绩稳步提升。
• LED：三安光电等公司估值相对较低，但业绩表现稳定。

行业指数与数据

• 费城半导体指数：近两周走势强劲，创历史新高。
• 台湾电子行业指数：半导体、电子零组件等板块近期明显回升，仍处于历史高位。
• 存储价格：DRAM和NAND Flash价格持续下跌，预计Q4延续下降趋势。

图表与数据

• 图1-19：包含费城半导体指数走势、台湾电子行业指数变化、存储价格波动等关键数据。
• 表1-4：列出重点推荐公司及其业绩预测、估值情况。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 市场基准指数：沪深300指数。

分析师与联系人

• 分析师：毛正（证书编号：S0280520050002）
• 联系人：游凡（证书编号：S0280120050003）

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