20241017-华创证券-中国人寿-601628.SH-2024年前三季度业绩预增点评_弹性驱动_净利润超预期_5页_683kb

业绩预增：中国人寿预计2024年前三季度归母净利润在10.1万亿至10.9万亿元之间，同比增长165%-185%。三季度单季净利润增幅显著，同比增长达1672%-1887%。

增长驱动因素：

• 权益市场回暖：第三季度股票和基金表现良好，推动公允价值变动收益大幅增加。
• 资产配置优化：公司固定资产配置比例高，且股票和基金资产弹性特征明显，达到行业领先水平。
• 保费增速提升：前三季度保费总额同比增长51%，较中期提升10个百分点。尤其7、8月保费增速显著（分别为83%和290%），而9月受预定利率调整影响，保费同比下降40%。

投资建议：上调公司2024-2026年EPS预测，目标价调至4759元，维持“推荐”评级。

风险提示：监管变动、公司改革不及预期、权益市场波动及长期利率下行风险。