20241016-东吴证券-中国人寿-601628.SH-2024年前三季度业绩预增公告_利润大超预期_适时加仓获成效_5页_570kb

中国人寿2024年前三季度业绩预增总结

根据中国人寿发布的2024年前三季度业绩预增公告，预计累计归母净利润区间为1,011.35亿至1,087.67亿元，同比增长165%-185%。本业绩提升主要受权益市场回暖带动投资收益大幅增长的影响。若结合新保险合同准则和新金融工具准则调整的追溯效应分析，累计净利润增长中枢预计在175%~1953%之间。

中国人寿通过对权益市场的及时加仓，在有力增强资产负债匹配风险管理能力的同时，有效提升了投资组合收益。若假设沪深300指数上涨20%，基于静态测算，该波动可能使国寿3季度净利润增加约358.6亿元，这也反映出国寿作为纯寿险公司对资本市场表现具有比同业更强的业绩弹性。

同时，受分红政策影响，2023年底公司年度分红率提升至30%-40%之间，据测算对应前三季度股息率水平约为9.04%~11.45%，高于市场平均水平。分析师调整了盈利预测，认为得益于投资端利润贡献增强，2024-2026年归母净利润将大幅提升，调后预测值分别为861亿、384亿和423亿元，并维持“买入”评级。

报告指出投资过程中需关注的风险因素包括：权益市场的大幅波动、长期利率趋下行，以及宏观经济复苏不及预期等问题。

建议在评估投资机会时，需充分考虑上述因素及其潜在影响。