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申万固收|REITs 行情企稳，首批燃电REITs申报总结

核心内容概览

• REITs市场企稳：本周REITs市场整体企稳，数据中心、保障房板块表现较好。
• 首批燃电REITs申报：国内首批燃电REITs正式申报，分别为长城华能煤电REIT和华夏华润电力煤电REIT。
• 一级市场动态：2026年以来共发行3单REITs，发行规模81.0亿元，同比下降28.7%。本周共6单首发REITs取得新进展，其中部分已受理或已申报。
• 二级市场表现：中证REITs全收益指数本周上涨0.06%，跑赢中证红利指数，但低于沪深300指数。数据中心、保障房板块表现占优。
• 流动性变化：产权类REITs周均换手率下降，成交量略有减少，特许经营权类REITs换手率微降，成交量小幅上升。
• 估值情况：环保水务板块估值较高，部分REITs估值收益率超过5%。
• 风险提示：底层资产基本面、政策变动及市场价格波动风险。

主要观点

一级市场进展

• 截至2026年5月8日，2026年以来已成功发行3单REITs，发行规模81.0亿元，同比下降28.7%。
• 本周共有6单首发REITs取得新进展，包括：
  • 华夏蜀道集团高速REIT：已申报
  • 长城华能煤电REIT：已申报
  • 华夏华润电力煤电REIT：已申报
  • 中金杭州安居REIT：已受理
  • 红土创新茂业商业不动产REIT：已受理
  • 易方达广西北投高速REIT：基金成立
• 商业不动产REITs已申报20单，拟募资规模达710亿元。
• 本周无新增扩募进展，但中金厦门安居REIT已注册生效，华夏华润商业REIT已问询。

二级市场行情

• 中证REITs全收益指数：本周收于1011.66点，涨幅0.06%，年初至今涨幅0.18%。
• 板块表现：
  • 数据中心上涨0.84%
  • 保障房上涨0.42%
  • 能源上涨0.38%
  • 交通上涨0.26%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：国泰海通东久新经济REIT（+2.43%）、华夏中国交建高速REIT（+1.85%）、中金中国绿发商业REIT（+1.37%）
  • 跌幅前三：华夏合肥高新产园REIT（-3.01%）、博时津开科工产业园REIT（-2.95%）、华安张江产业园REIT（-1.95%）

流动性分析

• 产权类REITs：本周日均换手率0.29%，较上周下降2.58BP，成交量1.95亿份，环比下降5.17%
• 特许经营权类REITs：本周日均换手率0.28%，较上周下降2.32BP，成交量0.61亿份，环比上升2.41%
• 数据中心板块：活跃度最高，周内成交量0.09亿份，环比下降18.58%

估值分析

• 产权类REITs：中债估值收益率4.14%
• 特许经营权类REITs：中债估值收益率5.19%
• 估值排名：
  • 交通板块（6.31%）
  • 仓储物流板块（5.94%）
  • 园区板块（5.22%）

关键信息

首发REITs项目

重要公告

风险提示

1. 底层资产基本面不及预期
2. 公募REITs相关政策变动风险
3. 市场价格波动风险

总结

本周REITs市场企稳，数据中心、保障房板块表现较好。国内首批燃电REITs申报，标志着REITs市场进一步拓展。一级市场发行规模有所下降，但新项目进展积极。二级市场中，数据中心、保障房、能源、交通板块表现占优，其中数据中心涨幅最大。流动性方面，产权类REITs换手率和成交量下降，而特许经营权类REITs成交量略有上升。估值方面，环保水务板块表现突出，部分REITs估值收益率超过5%。市场风险提示包括底层资产表现、政策变动及市场波动等。