> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债 ETF 双周报总结 (20260601-20260612) ## 核心内容概览 本报告分析了2026年6月1日至6月12日期间，信用债ETF的市场表现、流动性、规模变化及收益风险情况，同时结合宏观经济数据和机构行为，提出投资建议和风险提示。 --- ## 主要观点 - **市场行情分化**：纯信用债指数表现分化，沪城投债指数涨幅0.05%，而中证金融债指数跌幅-0.15%；可转债指数整体下跌，年初至今涨幅分别为3.80%和2.00%。 - **ETF表现**：多数信用债ETF下跌，科创债ETF表现略优，其中科创债ETF南方涨幅最高为0.07%，而科创债ETF永赢跌幅最深为-0.07%。可转债ETF博时和海富通跌幅分别为-0.51%和-0.27%。 - **流动性下降**：信用债ETF整体交投活跃度下降，但流动性仍较好。短融ETF海富通成交规模最大，科创债ETF平均换手率最高，为257.00%。 - **规模变化**：在“资产荒”背景下，多数信用债ETF规模上升，基准做市债ETF规模增长最快，科创债ETF总规模环比+3.04%，仍为最大规模ETF。可转债ETF规模小幅下降。 - **收益风险分析**：多数信用债ETF年化收益率为正，但风险收益比偏低。仅科创债ETF景顺的夏普比例为正，其他ETF的夏普比例均为负。 - **投资建议**：建议采取中短久期 + 高票息策略做底仓，关注城投债ETF海富通、短融ETF海富通、公司债ETF南方和可转债ETF博时。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、指数市场行情 | 指数类别 | 涨跌幅(%) | 年涨幅(%) | 跑赢/输基准指数(bp) | |------------------|-----------|-----------|----------------------| | 沪城投债指数 | +0.05 | +1.53 | +10.76 / +5.09 | | 中证金融债指数 | -0.15 | +1.84 | -8.42 / -14.09 | | 可转债指数 | -0.02 | +3.65 | -0.61 / -1.19 | | 上证投资级转债指数 | -0.16 | +1.77 | -9.54 / -15.21 | ### 二、信用债ETF市场行情 | ETF名称 | 代码 | 区间涨跌幅(%) | 年涨跌幅(%) | 跟踪误差(%) | 区间均升贴水率(%) | |---------------|------------|---------------|-------------|-------------|------------------| | 可转债ETF博时 | 511380.SH | -0.51 | 3.65 | 0.04 | -0.06 | | 可转债ETF海富通 | 511180.SH | -0.27 | 1.77 | 0.02 | 0.00 | | 短融ETF海富通 | 511360.SH | +0.01 | 0.63 | 0.01 | 0.00 | | 城投债ETF海富通 | 511220.SH | -0.14 | 1.53 | 0.01 | +0.08 | | 公司债ETF平安 | 511030.SH | -0.05 | 0.99 | 0.02 | -0.02 | | 科创债ETF南方 | 159700.SZ | +0.07 | 1.50 | 0.02 | +0.00 | | 科创债ETF永赢 | 511150.SH | -0.07 | 1.40 | 0.02 | -0.03 | ### 三、信用债ETF流动性 | ETF名称 | 成交额(亿元) | 换手率(%) | 成交额环比变动(%) | |---------------|--------------|-----------|-------------------| | 短融ETF海富通 | 1637.47 | 179.07 | +30.34 | | 科创债ETF国泰 | 670.53 | 557.56 | -27.92 | | 城投债ETF海富通 | 204.68 | 37.98 | +13.65 | ### 四、信用债ETF规模 | ETF名称 | 基金规模(亿元) | 基金规模变化率(%) | |---------------|----------------|-------------------| | 短融ETF海富通 | 924.30 | -0.01 | | 城投债ETF海富通 | 542.26 | +3.11 | | 科创债ETF总规模 | 2919.27 | +3.04 | | 可转债ETF总规模 | 742.15 | -0.04 | ### 五、收益风险分析 | ETF名称 | 年化收益率(%) | Sharpe比率 | Calmar比率 | 最大回撤率(%) | |---------------|----------------|------------|------------|--------------| | 科创债ETF景顺 | 1.10 | 0.02 | 8.89 | 0.14 | | 可转债ETF博时 | -3.02 | -0.30 | -1.64 | 2.15 | | 可转债ETF海富通 | -6.12 | -0.76 | -3.64 | 1.95 | | 短融ETF海富通 | 0.66 | -6.14 | 218.35 | 0.00 | | 城投债ETF海富通 | -0.67 | -3.79 | -6.11 | 0.13 | --- ## 投资建议 - **经济基本面**：5月综合PMI 50.50%，制造业PMI 50.00%，非制造业PMI 50.10%。经济呈现工业生产较强、内需疲软、出口依赖强，通胀回升的特征。 - **资金面**：DR007、R007分别上升9.07BP和8.65BP，资金面偏紧，央行开始放量操作。 - **机构行为**：银行和保险为主要买方力量，主导债券市场定价。 - **策略建议**：6月建议采取中短久期 + 高票息策略做底仓，捕捉长久期债券交易机会和含权债券ETF的增厚收益机会。 - **推荐ETF**：城投债ETF海富通（511220.SH）、短融ETF海富通（511360.SH）、公司债ETF南方（511070.SH）、可转债ETF博时（511380.SH）。 --- ## 风险提示 1. **利率风险**：若经济数据超预期反弹，可能导致债券价格下跌。 2. **信用风险**：弱信用主体违约可能引发信用利差走扩，冲击高收益债ETF市场。 3. **流动性风险**：部分ETF成交清淡，可能出现大幅折价及冲击成本。 4. **权益市场波动风险**：权益市场波动可能影响含权债券ETF价格。 5. **统计误差风险**：数据统计口径差异或延迟披露可能带来统计风险。