20240829-中泰证券-晋控煤业-601001.SH-营收逐季改善_费用下滑明显_4页_410kb

晋控煤业（601001.SH）公司总结

核心内容概述

晋控煤业是一家煤炭开采行业的上市公司，当前股价为14.22元，分析师杜冲与鲁昊对其进行了详细分析并维持“买入”投资评级。公司2024年半年报显示，尽管煤炭价格有所下行，但其盈利能力仍有所提升，主要得益于期间费用的大幅下降。分析师认为，公司未来三年业绩有望持续增长，同时估值处于较低水平，具备较好的投资价值。

主要观点

1. 公司经营状况

• 2024年上半年：公司实现营业收入73.79亿元，同比减少0.99%；归母净利润14.36亿元，同比增长3.67%；扣非归母净利润14.24亿元，同比增长6.11%。
• 2024年第二季度：营业收入37.21亿元，同比减少0.45%，环比增长1.72%；归母净利润6.56亿元，同比减少2.75%，环比减少15.91%；扣非归母净利润6.40亿元，同比增长1.42%，环比减少18.34%。

2. 煤炭业务表现

• 原煤产量：2024年上半年为1692.8万吨，同比减少0.47%。
• 商品煤销量：2024年上半年为1445.2万吨，同比减少0.22%。
• 平均销售价格：495.2元/吨，同比减少1.83%。
• 塔山煤矿：上半年原煤产量1315.3万吨，同比增长0.15%；商品煤销量1085.7万吨，同比增长0.11%；单位价格579.3元/吨，同比减少0.63%。
• 色连煤矿：上半年原煤产量377.5万吨，同比减少2.57%；商品煤销量359.5万吨，同比增长0.83%；单位价格270.4元/吨，同比减少0.56%。

3. 盈利改善因素

• 期间费用大幅下滑：管理费用同比下降33.65%，财务费用同比下降75.83%，主要因忻州窑停产后费用减少及债务结构优化。
• 盈利能力提升：尽管煤炭价格略有下滑，但运营效率提高，带动整体盈利同比改善。

关键财务信息

1. 盈利预测（单位：百万元）

2. 估值指标（单位：倍）

3. 主要财务比率

投资评级说明

• 股票评级：买入
  预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。

• 行业评级：增持
  预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

风险提示

• 煤炭价格大幅下跌
• 政策干扰风险
• 资产注入空间不及预期
• 研报使用信息数据更新不及时

总结

晋控煤业在2024年上半年虽面临煤价下行压力，但通过优化债务结构和减少期间费用，公司盈利能力有所提升。分析师认为，未来三年公司业绩有望持续增长，且估值处于较低水平，维持“买入”评级。尽管存在一定的市场风险，但公司具备良好的财务结构和运营效率，具备较好的投资潜力。