20240829-开源证券-晋控煤业-601001.SH-公司2024年中报点评报告_业绩逆势增长_关注资产注入和分红潜力_4页_888kb

晋控煤业（601001SH）投资分析总结

公司概况与投资评级

晋控煤业是一家煤炭开采公司，维持“买入”评级。分析师张绪成认为，公司背靠晋能控股集团，受益于山西国企改革，资产注入预期高，外延成长空间广阔。2024年中报显示，公司上半年营业收入同比下降9.9%，但归母净利润同比增长367%，主要得益于成本控制和费用减少。

关键业绩数据

2024年上半年，公司实现营业收入7379亿元，归母净利润1436亿元，环比Q2净利润下降15.9%。预计2024-2026年归母净利润分别为339亿元、358亿元和375亿元，增长率分别为28%、56%和47%；EPS预计为2.03元、2.14元和2.24元，对应PE分别为69倍、65倍和62倍。公司总市值2380亿元，股价为142.2元。

产量与销量分析

上半年原煤产量1693万吨，同比微降0.5%；煤炭销量1445万吨，同比微降0.2%。Q2环比改善，产量环比增长3%，销量环比增长78%，主要由色连矿贡献。煤炭价格下跌18%，吨煤售价从Q1的5098元降至Q2的4817元，影响营收。

资产注入与分红预期

公司与集团签署同业竞争协议，预计优质资产将在两年内注入或转让，提升产能空间。2023年分红率为40%，连续三年提升，股息率可达58%，高股息特性增强投资价值。

风险提示

主要风险包括经济增速下行、资产证券化进度延迟和煤炭价格大幅下跌。

结论

公司业绩逆势增长，资产注入和分红潜力显著，维持“买入”评级，但需警惕市场风险。