20170611-中泰证券-建筑材料行业周报_局部水泥库位过高而停窑_继续坐稳白马_15页_1mb

报告摘要

建筑材料行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了建筑材料行业在2017年6月2日至6月9日期间的市场走势、重点行业跟踪（水泥、玻璃、玻纤）及行业要闻，同时对重点上市公司公告进行了梳理。分析师认为，水泥行业在雨季影响下库存上升，局部地区因库位过高而停窑，但整体供需仍处于紧平衡状态，建议继续观察。玻璃行业价格略有波动，但库存平稳，行业整体表现稳健。同时，报告指出中长期来看，供给侧改革将推动行业盈利提升，资金偏好向行业龙头集中。

主要观点

水泥行业：
- 价格方面，全国水泥均价为336元/吨，环比微跌0.6%。局部地区如湖北、湖南因高库位而停窑，但整体停窑弹性较大。
- 库存方面，全国水泥库存环比上升0.4%，华东和西南库存上升，西北库存下降。
- 预计随着市场进入淡季，水泥价格将震荡下行，但熟料价格保持稳定。
- 建议关注低估值的海螺水泥，继续看好供给侧改革对行业带来的景气提升。
玻璃行业：
- 全国白玻均价为1504元/吨，环比微涨，同比上涨274元。
- 行业库存保持平稳，库存天数为13.12天，略增0.02天。
- 部分地区贸易商增加库存，推动产销略好于预期。
- 纯碱价格上涨对玻璃价格形成支撑，预计淡季不淡，旺季景气有望提升。
- 推荐旗滨集团，给予“买入”评级，认为其估值合理，具备价格弹性。
玻纤行业：
- 无碱玻纤价格稳定，出口订单良好，库存低位。
- 中碱玻纤供不应求，价格维持稳定，部分产品价格较高。
- 龙头企业如长海股份、东方雨虹等表现较好，预计受益于行业集中度提升。
行业趋势：
- 供给侧改革持续推动周期性行业盈利回升。
- 资金和资源向行业龙头集中，龙头企业的市占率和竞争力持续增强。
- 中长期看好海螺水泥、中国巨石、伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶、三棵树、兔宝宝等行业龙头。

关键信息

行业概况

上市公司数量：74家
行业总市值：约756496.298亿元
行业流通市值：约630788.129亿元

重点公司跟踪

公司名称	股价（元）	EPS（2016）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2016）	PE（2017E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PEG	评级
海螺水泥	22.01	1.61	2.55	2.62	2.68	13.67	8.63	8.40	8.21	0.23	增持
友邦吊顶	59.00	1.43	1.95	2.62	-	41.26	30.26	22.52	-	1.13	增持
东方雨虹	35.67	1.20	1.51	1.83	-	29.73	23.62	19.49	-	1.15	增持
国统股份	29.01	0.11	0.37	0.71	0.96	263.7	78.41	40.86	30.22	1.12	增持
龙洲股份	15.01	0.13	0.50	0.61	0.73	115.4	30.02	24.61	20.56	0.41	增持