20221225-广发期货-有色金属期货锡周报_19页_2mb

有色金属期货锡周报总结

核心内容

本报告为广发期货有限公司发布的2022年12月25日有色金属期货锡周报，内容涵盖锡价走势、供应端、消费端、库存及升贴水分析，旨在为投资者提供市场基本面和未来走势的参考。

主要观点

锡价走势

• 沪锡：本周小幅上涨，主力合约收于196550元/吨，周环比上涨5440元/吨，周涨幅2.85%。
• 伦锡：本周上涨340美元/吨，周涨幅1.44%，20万存在较大压力。
• 现货市场：部分进口锡报价对2月合约贴水700元/吨，实际成交对1月合约贴水1000元/吨；国内非交割品牌对2301合约贴水报价集中于-1500~-500元/吨，实际出货以贴水500~1000元/吨为主；交割品牌早盘报价升贴水集中于+500元/吨上下，云锡品牌升贴水集中于+1000元/吨上下。

供应端分析

• 国内锡矿产量：10月国内锡矿共生产638377.84吨，同比增加1.48%。
• 原矿价格：截止12月23日，云南地区40%锡精矿价格为180500元/吨，周环比上涨5250元/吨。
• 加工费：云南地区40%加工费下调至16000元/吨，广西、湖南、江西60%加工费下调至12000元/吨。
• 精炼锡产量：11月国内精炼锡产量16200吨，同比增长21.98%；开工率68.7%，环比减少2.32%。
• 主要产区开工率：云南、江西开工率较上周下跌1.03%，降至57.12%。
• 进口情况：11月国内精炼锡进口量5174吨，环比增加1662吨，符合预期。随着11月中旬进口窗口关闭，预计12月进口环比大幅下降。

消费端分析

• 焊锡企业开工率：11月开工率81.3%，月环比减少2.2%；大型企业因光伏焊带需求稳定，开工率保持较好水平，中小型企业开工率明显下滑。
• 下游节前备货：个别电子企业已于10月底提前开始年假，主流厂家预期集中在元旦前后，预计12月焊锡开工率环比减少。
• 其他消费数据：集成电路月度产量、镀锡板月产量、PVC月产量等数据未见明显增长，消费端整体偏弱。

库存及升贴水

• LME库存：截止12月23日，LME库存2855吨，周环比减少150吨，延续缓慢去库趋势。
• 上期所库存：截止12月23日，上期所周报库存4901吨，周环比减少837吨，同比增长264.39%。
• 社会库存：截止12月23日，社会库存6231吨，周环比减少895吨，同比增长154.74%。
• 升贴水情况：伦锡3月升贴水维持低位运行，对3月贴水15美元/吨，周环比下跌40美元/吨；国内现货平水，周环比减少375元/吨；精锡进口盈利2486元/吨，环比增加2610元/吨；沪伦比值上升至8.24。

关键信息

• 供应端：国内冶炼厂加工费低位运行，企业下调12月产量预期，供应小幅减少，但短期仍较宽松。
• 消费端：焊锡企业开工率环比下降，部分企业提前放假，预计12月消费疲软。
• 库存：本周库存大幅去库，但随着进口窗口打开及下游备货完成，预计开始缓慢累库。
• 市场预期：锡价基本面供需双弱，预计保持18-20万区间运行。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎入市。
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