2020年4月份策略月度报告：市场处于震荡筑底过程中，寻求安全边际和确定性-20200331-银河证券-22页_2mb

报告摘要

2020年4月A股市场预计处于震荡筑底阶段，受疫情对经济的持续影响和市场情绪偏弱的影响，基本面底部尚未完全验证。然而，外围流动性压力缓解，外资小幅净流入，叠加估值吸引力和政策支持，市场具备一定的支撑。4月份为一季报披露期，需重点关注基本面支撑较强的个股。

金股组合：本月收益为-9.75%，累计收益47.40%，相对沪深300收益24.96%。
现金牛组合：本月收益为-7.20%，累计收益39.97%，相对沪深300收益17.53%。
市场整体表现：上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌4.51%、9.28%、10.37%、9.64%，PE（TTM）处于合理区间，较上月明显回落。
行业表现：受风险偏好回落和外需减弱影响，电子、计算机等板块跌幅较大；内需驱动型行业如必需消费品、基建表现较好。

市场展望：震荡筑底，强势反转信号需关注全球疫情拐点、基本面触底反弹及政策刺激力度。
行业配置：
- 短期：关注一季报业绩支撑较强的个股，以及内需型消费和基建板块。
- 中长期：关注5G建设、国产软件、半导体等科技题材，但需警惕短期风险偏好抑制导致的反转可能性较低。
- 规避：外需相关性强的板块及个股。

推荐股票：中国神华（601088.SH）、海天味业（603288.SH）、新希望（000876.SZ）、歌华有线（600037.SH）、海螺水泥（600585.SH）、招商积余（001914.SZ）、三一重工（600031.SH）、公牛集团（603195.SH）、华兰生物（002007.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）。
核心逻辑：
- 中国神华：煤炭行业龙头，高分红+低估值，具备估值溢价空间。
- 海天味业：调味品行业龙头，净利率创新高，线上业务发展迅速。
- 新希望：生猪养殖龙头，猪价高位将持续，盈利预期向好。
- 歌华有线：5G和在线教育受益，公司估值处于低位。
- 海螺水泥：基建托底需求回补，公司盈利稳健。
- 招商积余：央企物管龙头，具备政策与资源优势。
- 三一重工：工程机械龙头，受益于基建投资回升。
- 公牛集团：民用电工龙头，市占率高，品牌与渠道优势明显。
- 华兰生物：医药行业龙头，受益于疫情相关需求。
- 恒瑞医药：医药行业龙头，具备长期增长潜力。

推荐股票：美的集团（000333.SZ）、中信特钢（000708.SZ）、五粮液（000858.SZ）、天山股份（000877.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）、安科生物（300009.SZ）、泰格医药（300347.SZ）、菲利华（300395.SZ）、航民股份（600987.SH）、思维列控（603508.SH）。
核心逻辑：
- 美的集团：家电龙头，具备品牌与渠道优势。
- 中信特钢：钢铁行业龙头，受益于基建和制造业复苏。
- 五粮液：白酒行业龙头，具备消费复苏潜力。
- 天山股份：水泥行业龙头，受益于基建需求回升。
- 珠江啤酒：啤酒行业龙头，具备消费升级潜力。
- 安科生物：生物医药行业龙头，具备成长性。
- 泰格医药：医药研发龙头，受益于行业复苏。
- 菲利华：新材料行业龙头，具备技术优势。
- 航民股份：纺织行业龙头，具备稳定经营能力。
- 思维列控：铁路设备行业龙头，受益于基建政策。