20150724-凯基证券-一周大市回顾与前瞻_49页_1mb_1mb

2015年7月24日港股及中資股分析总结

核心内容

• 港股表现：恒生指数在25,100点至25,600点之间窄幅震荡，成交额持续减少，反映出市场情绪偏弱。
• 国企指数：连续三周未能突破12,000点，国指全周下跌171点，收于11,679点，跌幅1.44%。
• 市场动态：港股在股灾后进入震荡市，成交额减少与中资券商收紧大户融资政策有关，但并非配合中央打压。
• A股表现：A股市场表现较强，上证综指突破4,000点，创业板及其他中小板块表现理想，但市场存在高位库存和场外配资管控等问题。

主要观点

港股及中资股

• 银泰商业：获阿里巴巴增持，成为单一最大股东，持股逾32%。
• 雷士照明：前CEO未经董事会同意质押股份，导致公司账户被冻结，预计只能追回部分资金。
• 中国天然气：主席简志坚否认Glaucus报告，称其希望对方公开对质，市场对其注入计划有期待。
• 中石化：上半年油气产量下降1.79%，但原油加工量增长，显示其成本控制能力较强。
• 领汇：通过合并商场实现规模扩张，继续寻求其他商场合并机会。
• 中国神华：上半年煤炭产销及发电量显著下跌，受下游需求和环保压力影响。
• 中煤能源：上半年商品煤产量同比减少22.1%，显示行业面临挑战。
• 渣打集团：管理层架构精简，市场认为是温拓思架空副行政总裁李亦思。
• 中国移动：6月净增用户86.1万户，4G新增用户快速，表现优于联通。
• 中国联通：6月用户净流失99.9万户，连续五个月流失，但流失速度放缓。
• 中兴通讯：上半年盈利大幅增长，可能受益于产品单价提升。
• 恒大地产：分拆业务恒大矿泉申请新三板挂牌，显示公司多元化战略。
• 平安保险：上半年盈利显著上升，受益于业务稳健发展及投资收益增长。

未来一周展望

• 港股走势：预计未来一周港股将受联储局会议声明影响，关注美国利率走势及新兴市场资金流动。
• A股走势：虽然A股表现强劲，但投资者应警惕中小板块高位库存问题，建议适度降低持仓。
• 美股走势：纳指走势较强，科技股可能继续引领上涨，但市场仍存在波动。
• 市场风险：商品及新兴市场风险上升，投资者需谨慎应对。

重点关注股份

重点关注股份估值

未来一周经济数据及公司业绩

铁路基建股分析

• 铁路投资：2015年至2020年铁路投资年均约953.1十亿元，运营里程预计增长至158.4千公里。
• 高速铁路：运营里程以16.5%年复合增长率增长，2020年预计达40.1千公里。
• 铁路设备股：中车（1766.HK）为首选，受益于“走出去”和“一带一路”政策。
• 铁路建筑股：中车、中铁、中国交通建设等，受益于基建投资加速。

电力股分析

• 用电量增长：6月用电量同比增长1.8%，火电利用小时下降8.3%，水力发电增长显著。
• 风电增长：风电上网电量大幅增长，但弃风限电情况仍存在。
• 电力公司表现：华能新能源（0958.HK）和华润电力（836.HK）估值较低，具备投资价值。

电信股分析

• 移动用户增长：2015年上半年移动用户净增不足1%，但4G用户增长迅速。
• 收入增长：电信业务收入同比增长2.3%，但整体行业增长疲软。
• 估值比较：中国移动（0941.HK）市盈率较低，具备投资价值；中国联通（0762.HK）估值缺乏吸引力。

总结

• 港股及中资股整体表现偏弱，市场情绪低迷，成交量减少。
• A股表现相对强劲，但需警惕高位库存和政策风险。
• 未来一周重点关注联储局利率声明及新兴市场资金流动情况。
• 铁路基建股受益于国家政策支持，中车为首选。
• 电力股受用电量增长疲软影响，但风电行业前景较好。
• 电信股虽增长放缓，但移动互联网用户和流量保持高增长，中国移动表现优于联通。