20151106-凯基证券亚洲-港股一周大市回顾与前瞻_50页_1mb

2015年11月6日港股一周回顾与前瞻总结

核心内容概述

2015年11月6日，港股整体表现稳中有升，恒生指数在23,000点水平回落，但周内上涨227点，升幅达1%。國企指數因内地股市的提振而表现稍好，周内升1.5%。然而，内地经济数据及政策动向对港股及中资股影响显著，尤其关注房地产业、博彩业以及“十三五”规划相关行业。

主要观点与关键信息

1. 港股走势

• 恒指全周升227点，收报22,867点，升1%。
• 9月份零售数据疲软，零售额按年下跌6.4%，零售管理協會主席表示聖誕節銷量預期單位數跌幅。
• 未來一週恒指初步支持位在22,333點，需關注美國加息預期及內地經濟數據。

2. 内地股市影响

• 上證綜合指數單周升6.1%，刺激國企指數上升1.5%。
• A股近期因深港通傳聞及政策利好表現強勁，但需關注成交量、融資及政策風險。
• 五中全會提出「十三五」規劃，推動創新、協調、綠色、開放、共享發展理念，並強調消費與服務業的重要性。

3. 房地产业动态

• 10月份內地住宅銷售回暖，成交量環比上升17.73%，價格環比微升0.30%。
• 重點城市如深圳、上海、廣州、北京等房價持續上漲。
• 由於政策支持及經濟轉型，房地產業需更多刺激政策，大型內房股如萬科、恒大、中國海外等表現優於行業平均。
• 產業投資增速下滑，房地產開發投資同比增長2.6%，為2009年以來最低水平。

4. 澳門博彩業狀況

• 澳門10月份博彩收入下跌28%，連續17個月下滑，全年下跌35.5%。
• VIP博彩收入持續下滑，中場博彩收入佔比上升至47%，預計2016年將超過50%。
• 澳門博彩股因內地旅客減少及不利政策影響，EBITDA受壓，銀河娛樂、金沙中國等股評價偏高。
• 澳門中聯辦表示將支持博彩業發展，預計未來政策對行業有利。

5. 金融及投資相關動態

• 大型內銀盈利增長乏力，不良貸款撥備覆蓋率需調整，影響盈利表現。
• 渣打宣布供股，集資400億港元，提升CET1資本比率。
• 太保第三季度純利增長77%，投資表現良好。
• 多家券商及保險股表現強勁，如廣發、中信、海通等。

6. 重點關注股份

• 中國銀行 (3988.HK)：市帳率1.08倍，估值有修復空間。
• 平保 (2318.HK)：穩健經營，盈利及投資表現良好。
• 置富產業信託 (0778.HK)：資產增值能力強，為行業首選。
• 安徽海螺 (0914.HK)：受益於積極財政政策，市場份額持續擴張。
• 和電香港 (0215.HK)：估值合理，股息率接近5厘。
• 長建 (1038.HK)：經常性盈利增長理想，併購活動活躍。
• 中石化 (0386.HK)：成本控制良好，零售業務表現理想。
• 華能新能源 (0958.HK)：受益於風力資源回暖及政策支持。
• 中興通訊 (0763.HK)：受益於中國加大網絡基建投資。

未来一周市场展望

• 美國聯儲局12月加息可能性上升至58%，需關注其對新興市場的影響。
• 澳門博彩股因內地旅客減少及政策限制，表現偏弱，但中場博彩佔比上升，預計2016年將成為主要收入來源。
• A股因政策利好及成交量放大，可能進一步上漲，但需警惕過度槓桿風險。
• “十三五”規劃將推動互聯網+、環保、消費等行業發展，相關個股有機會受益。

重點受惠行業及個股

即將公佈的重要經濟數據及公司業績

澳門博彩股估值

总结

整体而言，港股及中资股在政策及經濟數據的支持下表現穩健，但需警惕美國加息及內地經濟放緩對新興市場的影響。房地產業因政策支持及需求回升表現優於行業平均，但投資增速下滑。博彩業受內地政策及旅客減少影響，表現偏弱，但中場博彩佔比上升，預計2016年將成為主要收入來源。此外，「十三五」規劃將推動消費、環保、健康等行業發展，相關個股值得關注。