20170716-光大证券-钢铁行业周报_关注高温天气对钢铁需求的影响_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现积极，钢价上涨2.49%，其中长材上涨2.27%，扁平材上涨2.76%。同时，铁矿石综合指数上涨0.99%，而石墨电极价格暴涨25%，加权均价从年初的1.29万元/吨涨至当前的8.74万元/吨。全国重点城市经销商库存环比下降1.71%，降至928万吨，接近2010年以来的最低点。钢铁板块继续跑赢市场，申万钢铁指数上涨1.43%，高于沪深300指数的1.29%。此外，部分个股表现突出，如*ST华菱、三钢闽光、常宝股份等。

主要观点

1. 供给端有限：

   • 高炉-转炉流程已维持两个月高利润，扩产空间有限；
   • 电炉钢受制于石墨电极短缺和政策限制，产量难以大幅释放；
   • 地条钢在8月底前仍受高压政策限制。

2. 需求端关注：

   • 高温天气对钢铁需求影响显著，需重点关注其对市场的影响；
   • 钢铁行业供求关系主要由需求决定。

3. 股票推荐：

   • 推荐二季度年化估值偏低的钢铁股；
   • 首推电炉钢产业链；
   • 7月重点关注方大炭素、方大特钢、首钢股份、南钢股份、新钢股份。

4. 市场表现：

   • 钢铁板块整体表现优于市场，光大钢铁关注股票本周涨幅3.84%，跑赢钢铁板块2.41个百分点；
   • 海外钢铁股普遍上涨，纽柯公司、美国钢铁等表现较好。

关键信息

价格与成本

• 钢价：Myspic综合指数上涨2.49%，其中长材和扁平材分别上涨2.27%和2.76%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨0.99%，其中PB粉矿上涨3.85%。
• 石墨电极：本周价格暴涨25%，加权均价达8.74万元/吨。

库存与需求

• 库存：全国重点城市经销商库存环比下降1.71%，长材库存微涨0.7%，板材库存下降2.88%；
• 需求：6月产能利用率环比上涨1.9%，7月计划上升1.2%；
• 出口：6月钢材出口量下降17万吨，7月计划出口量上升3.2%，其中冷轧板卷和中厚板维持正常增速。

产业链动态

• 石墨电极行业：基本面继续向好，针状焦价格暴涨140%；
• 政策影响：环保停产限令结束，建筑钢材产量恢复性增长；
• 供需关系：钢厂库存持续去化，但部分品种如螺纹钢库存有所上升。

股票表现

• 本周涨幅：光大钢铁关注股票涨幅3.84%；
• 个股表现：
  • 方大特钢：本周涨幅4.55%，本月涨幅4.57%；
  • 方大炭素：本周涨幅5.62%，本月涨幅7.68%；
  • 首钢股份：本周涨幅5.02%，本月涨幅10.73%；
  • 南钢股份：本周涨幅2.24%，本月涨幅8.36%；
  • 新钢股份：本周涨幅5.04%，本月涨幅14.25%。

风险提示

• 钢铁去产能低于预期；
• 钢价波动；
• 公司经营不善风险。

估值与市场表现

• 钢铁板块：跑赢市场，申万钢铁指数涨幅1.43%，高于沪深300指数0.14个百分点；
• 市场对比：钢铁板块表现优于沪深300指数，但低于创业板指数；
• 全球对比：海外钢铁股普遍上涨，纽柯公司、美国钢铁等表现较好。

行业与公司评级

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因信息不完整或存在重大不确定性。

分析师信息

• 分析师：王招华，光大证券钢铁首席分析师；
• 经验：8年钢铁证券研究经验；
• 荣誉：曾获新财富钢铁行业第一名（团队）等。

附录

• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人观点，不与报酬挂钩；
• 免责声明：本报告基于假设，不保证信息准确性；
• 联系方式：提供光大证券研究所销售交易总部及各地区联系人信息。