20231102-紫金天风-双焦周报_谨慎与乐观并存_39页_1mb

2023/11/02 李文涛

核心观点综合

焦煤市场

• 本周焦煤震荡运行，现货弱稳。产地煤价下跌，进口煤方面蒙煤口岸成交冷淡，澳煤供应偏紧。
• 国内供应端持续好转，焦煤产量回升，蒙煤通关量增加。需求端受焦企限产及利润不佳压制，出货不畅，矿端累库。
• 煤矿利润偏高，利润再分配驱动做空预期。市场对政策预期及冬储炒作有期待，短线宽幅震荡，中长期建议逢低做多。

焦炭市场

• 本周第一轮提降全面落地，焦价趋稳，期现共振下跌。供应端焦企限产，产量下降；需求端铁水回升，采购意愿增强，供需转紧。
• 库存维持低位，基差收窄，短期内期价上行空间受限，中长期建议逢低做多。

关键数据

• 焦煤期权：主力合约8945%，周环比0.83%，原煤日产量90063万吨，环比835万吨。
• 进口焦煤：澳焦煤CFR报价3645美元/吨，俄焦煤2225美元/吨。
• 焦炭期权：24273万吨/日铁水，提降降幅100-110元/吨，焦炭总库存80866万吨，环比941万吨。
• 利润：独立焦化利润5元/吨，成材价格上涨修复钢厂利润。