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沥青市场分析总结（2024年4月9日）

核心内容概述

2024年4月9日，沥青市场整体呈现震荡偏强走势，期货价格小幅波动，现货市场保持稳定。市场关注点主要集中在成本端原油走势、沥青供需平衡以及地缘政治风险对市场的潜在影响。

基本面数据

期货市场

• BU2406：昨日收盘价为3,812元/吨，下跌0.05%；夜盘收盘价为3,807元/吨，下跌0.13%。
• BU2409：昨日收盘价为3,833元/吨，上涨0.39%；夜盘收盘价为3,838元/吨，上涨0.13%。
• 成交与持仓：BU2406昨日成交115,008手，较前日减少31,918手；持仓增加12,787手。BU2409昨日成交25,145手，减少1,276手；持仓增加5,572手。
• 仓单：沥青全市场仓单为101,840手，无变化。

价差分析

• 基差（山东-06）：昨日为-167元/吨，较前日上涨2元/吨。
• 06-09跨期价差：昨日为-21元/吨，较前日下跌17元/吨。

现货市场

• 山东批发价：昨日为3,645元/吨，持稳；厂库现货折合盘面价为3,844元/吨，仓库现货折合盘面价为3,994元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,820元/吨，持稳；厂库现货折合盘面价为3,929元/吨，仓库现货折合盘面价为4,000元/吨。
• 炼厂开工率：31.69%，较前日上升0.76%。
• 炼厂库存率：36.42%，较前日下降0.47%。

趋势强度

沥青趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，既无明显看涨也无明显看跌趋势。

策略推荐

• 单边策略：BU预计维持震荡走势，建议投资者保持观望。
• 套利策略：月间套利和盘面利润方面，短期仍建议观望，因弱势需求压制近端价格，且启动节点具有不确定性。
• 油价影响：若油价偏强，可能压缩短期利润空间。

主要观点与建议

1. 成本端：短期原油或维持震荡，但地缘风险加剧可能带来较大波动。OPEC+减产执行情况不稳定，以及中东及俄乌局势的不确定性，限制了油价进一步走强的空间。
2. 需求端：当前沥青需求依然清淡，全年需求节奏或滞后，近期资源以流入社会库为主。地方债务和项目收益等因素抑制了需求释放。
3. 供应端：炼厂开工率小幅回升，厂库库存缓慢回落，但社会库仍维持累库态势。由于原油及稀释沥青成本高企，沥青利润低下，焦化路线优势明显，炼厂生产意愿不高。
4. 原料动态：美方对委内瑞拉的制裁尚未有新进展，若本月不重新实施制裁，委内瑞拉石油产量可能在年底达到100万桶/日。

风险提示

• 原油价格波动可能对沥青成本端产生较大影响。
• 地缘政治风险（如中东及俄乌局势）可能加剧市场不确定性。
• 需求释放节奏可能影响沥青价格走势，需持续关注项目进展和经济政策变化。

信息来源

• 同花顺
• 隆众资讯
• 国泰君安期货研究

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