易观_中国消费金融行业专题研究2018_49页_3mb

互联网消费金融市场总结

核心内容

互联网消费金融行业在2018年进入“穿透式”监管时代，标志着行业从无序扩张向规范化、合规化发展。监管层对现金贷、校园贷等高风险业务进行整顿，提升行业门槛，限制利率、资金来源及助贷模式，促使行业回归场景化竞争，推动金融科技的应用与创新。

主要观点

• 监管收紧：2017年起，监管层对消费金融行业实施更严格的政策，包括暂停网络小贷牌照审批、限制高杠杆率、禁止无资质机构开展借贷业务、限制资金来源等。
• 场景竞争回归：在强监管背景下，消费金融行业将重新聚焦于场景化运营，提升对消费场景的深度挖掘和掌控。
• 金融科技驱动：消费金融公司积极采用大数据、人工智能、云计算等技术，提升风控能力、用户画像精准度和运营效率。
• 行业集中度提升：2018年预计行业进入洗牌期，持牌机构和掌握消费场景的公司将在竞争中占据优势，行业整体利润率将下降。
• 业务模式转型：助贷机构、P2P平台面临业务模式限制，部分机构将被迫转型或寻求持牌。
• 消费金融ABS发展：ABS云平台兴起，为持牌机构提供融资支持，同时面临合规与风控挑战。

关键信息

1. 行业发展背景

• 政策支持：2009年银监会推动消费金融试点，2013年政策支持力度加大。
• 监管介入：2017年底监管层强势介入，整顿现金贷、校园贷等业务，推动行业规范化。
• 市场基础：居民可支配收入和消费总额持续增长，为消费金融发展提供基础。

2. 行业现状

• 市场规模：2017年狭义消费信贷余额达9.61万亿元，占GDP的12.08%。
• 互联网消费金融：2017年互联网消费金融信贷余额达9333亿元，预计2018年增长64.16%。
• APP活跃度：2017年消费金融APP活跃用户和使用时长大幅增长，显示行业活跃度提升。
• ABS发展：2017年消费金融ABS发行规模快速增长，个人信用贷ABS发行179亿元，个人消费贷ABS发行123只，规模超过289亿元。
• 机构成本：消费金融公司资金成本集中在1%~12.5%，其中银行资金成本最低，P2P公司最高。

3. 业务模式与竞争格局

• 主流业务模式：
  • 渠道商模式：依赖线下渠道，前期发展快但后期受制于渠道商。
  • 自主全渠道模式：全渠道运营，发展稳健。
  • 纯线上模式：前期投入低，但风控难度大。
• 持牌机构：截至2017年底，持牌消费金融公司共22家，其中捷信、招联、中银等注册资本规模领先。
• 主出资人：省级商业银行为主要出资人，占股比例集中在30%~70%，多数采用分散持股模式。
• 典型企业：
  • 百度有钱花：依托百度商业生态，利用人工智能和大数据风控，提供多种消费金融产品，如“满易贷”、“尊享贷”、“小期货”。
  • 甜橙金融：中国电信旗下金融科技服务提供商，打造橙分期、甜橙白条等产品，依托运营商大数据实现风控和反欺诈。

4. 行业趋势

• 2018年场景争夺：行业将更加注重场景化运营，垂直行业成为竞争分水岭。
• 集中度提升：监管导致行业洗牌，持牌机构和场景掌控能力强的公司将占据主导地位。
• 利润率下降：受监管限制，行业整体利润率下降，但具备合规能力和场景优势的机构将获得更多发展机会。
• 汽车消费金融：预计成为2018年行业争夺重点，市场规模大且风险可控。
• 资本入场：资本看好行业前景，推动业务创新，如易鑫获得40亿元C轮融资。

总结

2018年，互联网消费金融市场将进入强监管时代，行业从粗放式发展转向精细化运营。监管政策收紧，推动行业回归场景化竞争，金融科技成为提升效率和风控能力的关键。持牌机构和具备场景优势的企业将在竞争中占据主导地位，行业集中度将显著提升，利润率下降成为趋势。汽车消费金融将成为行业新热点，吸引资本和企业进入，推动线上交易发展。