中国消费金融行业专题研究2018_51页_2mb

互联网消费金融市场发展总结

核心内容

互联网消费金融作为新兴的金融模式，正逐步进入规范化发展阶段。该行业以小额、分散为原则，主要服务于居民个人的消费贷款需求，涵盖医美、电商、旅游、教育等场景。随着监管的加强，特别是“穿透式”监管的实施，行业进入强监管时代，市场乱象得到遏制，行业逐渐回归理性发展。

主要观点

1. 政策监管趋严

   • 2017年底，央行和银监会发布《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，从准入牌照、年化利率、砍头息、贷款用途、融资渠道、助贷模式等多个方面提出明确合规要求。
   • 网络小贷牌照暂停审批，高杠杆率被严格控制，助贷机构和P2P平台的业务模式受到明显限制。

2. 行业进入场景竞争阶段

   • 现金贷的热潮过后，行业重新聚焦于场景化运营，具备场景掌控能力的机构将在竞争中脱颖而出。
   • 消费金融公司开始对外输出系统能力，包括风控、贷前贷后管理、用户获取等，推动行业向精细化运营发展。

3. 金融科技推动行业发展

   • 互联网消费金融公司积极应用大数据、人工智能、云计算等新技术，优化风控模型，提高用户画像精度，增强业务效率和风险控制能力。
   • ABS云平台发展迅猛，成为消费金融公司重要的融资工具，预计未来区块链等技术将进一步推动其发展。

4. 行业集中度提升

   • 2018年行业将进入洗牌期，持牌消费金融公司和具备场景优势的机构将迎来更多发展机遇，行业整体利润率将下降，但集中度将显著提升。

关键信息

市场规模与发展

• 2017年狭义消费信贷余额：9.61万亿元人民币，占GDP的12.08%。
• 2017年中国互联网消费金融信贷余额：9333亿元，环比增长137.79%。
• 2018年预测：互联网消费金融信贷余额将环比增长64.16%，渗透率将达到4%。

典型企业与模式

• 百度有钱花：依托百度商业生态，提供多款消费金融产品，如“满易贷”、“尊享贷”等，具备智能获客、大数据风控、资产证券化平台等能力。
• 甜橙金融：中国电信旗下金融科技服务商，推出“橙分期”、“甜橙白条”等产品，依托运营商大数据实现精准风控，拥有近650万信贷用户和1150万APP月活用户。

业务模式分析

资金成本与盈利模式

• 资金成本：银行资金成本最低（1%-2.5%），P2P公司最高（7%-12.5%）。
• 盈利模式：中银消费金融2017年上半年利润主要来源于利差收入，捷信净利润下降或因用户营销成本上升。

行业趋势

• 2018年场景争夺白热化：垂直行业分水岭出现，汽车消费金融将成为重点争夺场景。
• 行业集中度提升：监管收紧将促使行业洗牌，持牌机构和场景掌控者将占据优势。
• 利润下降成为必然：利息和服务费整体被限制在36%以下，机构成本上升将导致整体利润率下降。

总结

互联网消费金融市场在政策推动下经历了快速发展，但伴随行业乱象，监管趋严成为必然趋势。2018年行业将进入强监管时代，场景化运营和金融科技应用成为关键竞争力。持牌消费金融公司和具备场景优势的机构将获得更大发展空间，行业集中度将显著提升，整体利润率下降，但发展潜力依然巨大。