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国际局势震荡 铁矿上下两难总结

核心内容概述

近期，铁矿石市场因国际局势与国内政策的双重影响，呈现震荡偏弱走势。俄乌冲突对铁矿价格造成供给端和情绪端的双重压力，而国内政策的持续打压则进一步抑制了市场上涨动力。尽管冬奥会结束，限产有所放松，铁矿消费略有回升，但整体需求仍不及预期，港口库存较高，导致铁矿石价格难以突破上行通道。

主要观点

• 价格走势：铁矿石期货主力合约2205周内震荡运行，价格在655元/吨至719元/吨之间波动，周收盘680.5元/吨，涨跌变化较小。现货价格偏稳，周累计上涨10-20元/吨，但较上月环比下降20元/吨。
• 供应情况：全球铁矿石发运总量环比增加184万吨，其中澳洲和巴西发运量分别增加72万吨和41万吨，非主流国家发运量也有所增长。
• 需求表现：钢厂高炉开工率和产能利用率环比小幅上升，但同比仍处于下降趋势，日均铁水产量增加，但整体需求疲软。
• 库存变化：全国45个港口进口铁矿库存环比下降261.38万吨，47个港口库存总量环比下降211.29万吨，疏港量上升，但库存仍偏高。
• 期现价差：铁矿石主力合约期现价差保持震荡，显示现货市场对期货价格的支撑有限。
• 政策影响：国内强政策对铁矿石市场形成持续压制，政策导向仍是影响价格的重要因素。

关键信息

供应端

• 全球铁矿石发运总量2879万吨，环比增加184万吨。
• 澳洲发运量1787万吨，环比增加72万吨。
• 巴西发运量562万吨，环比增加41万吨。
• 非主流发运量531万吨，环比增加71万吨。

需求端

• 247家钢厂高炉开工率76.25%，环比上升0.48%，同比下降12.07%。
• 高炉炼铁产能利用率81.08%，环比上升1.19%，同比下降10.15%。
• 钢厂盈利率81.82%，环比下降1.30%，同比下降4.33%。
• 日均铁水产量208.85万吨，环比增加5.85万吨。

库存与疏港

• 全国45个港口进口铁矿库存15435.81万吨，环比下降261.38万吨。
• 47个港口库存总量15953.81万吨，环比下降211.29万吨。
• 日均疏港量343.72万吨，环比增加10.67万吨。
• 在港船舶数178条，环比增加11条。

期现与价格对比

• 铁矿石期现价差震荡，显示市场供需矛盾。
• 普氏62%指数与65%指数价格对比显示价格结构略有变化。
• 球团与粉矿价格指数对比、块矿与粉矿港口现货价格对比均反映市场分化。

进口情况

• 国内铁矿石进口量月环比下降，进口结构有所变化。
• 澳洲和巴西仍是主要进口来源，印度及其他非主流国家进口量也有波动。

风险与关注点

• 政策风险：粗钢压产政策的落地力度和幅度将对铁矿需求产生重要影响。
• 海运费上涨风险：BDI指数与铁矿海运费价格对比显示，海运成本可能对价格形成上行压力。
• 国际局势：俄乌冲突持续可能对铁矿供应和价格情绪造成不确定性。

策略建议

• 单边策略：短期铁矿石呈现震荡偏弱走势，建议观望为主。
• 套利策略：暂无明显套利机会。
• 期现与期权：期现和期权策略暂不建议参与。

联系信息

• 联系人：王英武、申永刚、彭鑫、邝志鹏
• 联系方式：
  • 王英武：010-64405663 / wangyingwu@htfc.com
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com

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