20210302-天风证券-汽车_一文看透汽车景气现状_55页_3mb

汽车行业景气现状分析总结

核心内容概览

2021年1月，中国汽车市场呈现整体回暖趋势，乘用车批发销量同比增加25.3%，零售销量同比增加24.5%，显示市场对汽车的需求在逐步恢复。新能源汽车表现尤为突出，批发销量同比大幅增长278%，零售销量增长238.5%，表明新能源汽车市场正在快速发展。

主要观点

• 乘用车市场：1月乘用车批发销量为200.5万辆，零售销量为214万辆，同比分别增长25.3%和24.5%。零售销量高于批发销量，说明渠道库存有所下降，市场销售情况向好。
• 新能源汽车：1月新能源乘用车批发销量为16.7万辆，零售销量为17.2万辆，同比分别增长278%和259.1%。电动车市场两端增长明显，显示市场对新能源汽车的接受度不断提高。
• 库存情况：1月经销商库存预警指数为60.1%，环比下降0.6PCT，但仍在警戒线之上。预计随着后需求回暖和疫情缓解，二季度将出现补库存现象。
• 投资建议：科技巨头如华为、百度、苹果正在布局智能汽车，与传统车企合作推动产业转型。整车板块推荐吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团；零部件板块推荐特斯拉和华为产业链相关公司，如岱美股份、拓普集团、富临精工等。
• 行业趋势：乘用车市场集中度提升，自主品牌崛起，尾部车企面临淘汰压力。新能源汽车市场增长迅猛，成为未来投资的主要方向。

关键信息

1月汽车产销数据

• 乘用车：产量191.0万辆，同比增长32.4%；销量204.5万辆，同比增长26.8%。
• 轿车：产量89.6万辆，同比增长38.2%；销量97.4万辆，同比增长31.6%。
• MPV：产量8.3万辆，同比增长18.3%；销量8.2万辆，同比增长8.6%。
• SUV：产量90.6万辆，同比增长29.8%；销量97.1万辆，同比增长25.2%。
• 交叉型乘用车：产量2.4万辆，同比下降4.8%；销量1.7万辆，同比下降18.1%。

1月汽车销量排名

• 汽车集团：一汽集团（42.0万辆）、上汽集团（39.5万辆）、东风集团（32.2万辆）。
• 汽车品牌：一汽大众（21.5万辆）、上汽通用（15.6万辆）、上汽大众（15.5万辆）。
• 中国品牌：吉利汽车（15.6万辆）、长安汽车（15.5万辆）、长城汽车（11.7万辆）。

新能源汽车市场表现

• 新能源汽车：产量19.4万辆，同比增长285.8%；销量17.9万辆，同比增长238.5%。
• 新能源乘用车：产量18.6万辆，同比增长313.1%；销量17.2万辆，同比增长259.1%。
• 新能源乘用车销量前十：
  1. 上汽通用五菱（30055辆，市占率17.7%）
  2. 比亚迪（20090辆，市占率10.0%）
  3. 特斯拉（16521辆，市占率4.9%）
  4. 长城汽车（5582辆，市占率3.4%）

重点推荐标的

风险提示

• 宏观经济企稳不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 汽车产销不及预期

未来展望

随着疫情逐步缓解和政策支持，预计二季度汽车市场将进入补库存阶段，消费情绪回暖将推动汽车销量持续增长。新能源汽车作为未来发展方向，其市场增长势头强劲，建议关注特斯拉和华为智能汽车产业链相关企业。自主品牌持续崛起，将推动整个行业的结构优化和洗牌进程。