20220714-开源证券-万丰奥威-002085.SZ-公司信息更新报告_双引擎_驱动_2022H1业绩同比快速改善_4页_657kb

万丰奥威（002085.SZ）投资分析总结

核心内容概述

万丰奥威（002085.SZ）是一家专注于汽车轻量化及通航飞机制造的企业，其业务涵盖镁合金压铸、铝合金部件供应及通航飞机生产。公司2022年半年度业绩预告显示，归母净利润预计为3.26-3.58亿元，同比增长40.0%-53.6%；扣非归母净利润预计为2.86-3.18亿元，同比增长72.7%-91.9%。2022Q2单季度归母净利润预计增长131.0%-180.1%。公司当前股价为5.93元，总市值为129.68亿元，流通市值与总股本一致，均为21.87亿股，近3个月换手率为83.8%。

主要观点

• 业绩快速改善：2022年上半年，公司业绩显著改善，归母净利润和扣非归母净利润均实现大幅增长，主要受益于新能源汽车市场的高景气度及公司轻量化技术的应用优势。
• 双引擎驱动增长：
  • 汽车轻量化业务：公司通过优化市场结构、提升镁和铝合金部件的配套供应，特别是在新能源汽车领域，如特斯拉、小鹏、蔚来、比亚迪等知名品牌的供应体系中，实现业绩提升。
  • 通航飞机制造业务：订单和产销量稳步增长，推动销售收入和盈利能力提升。
• 盈利预测调整：由于原材料价格仍处于高位，公司略微下调了2022和2023年的盈利预测，并新增2024年的预测。预计2022-2024年公司归母净利润分别为7.02亿元、8.34亿元和9.73亿元，EPS分别为0.32元、0.38元和0.44元/股。
• 估值指标：对应当前股价的PE分别为18.5倍、15.5倍和13.3倍，显示出估值逐步下降趋势，但公司未来盈利增长潜力仍被看好。

关键信息

财务表现

资产与负债结构

现金流情况

估值指标

风险提示

• 镁合金轻量化进程不及预期
• 原材料价格大幅度上涨

业务亮点

• 镁合金业务布局全球，北美市场占有率达65%，拥有22台2500T以上大型压铸设备
• 产品广泛应用于新能源汽车，包括仪表盘支架、动力总成件等
• 汽车零部件业务优化市场结构，提升客户配套量
• 通航飞机业务订单和产销量增长，销售收入和盈利能力提升
• 通过工艺改进、技术创新和价格管控，持续提升业务盈利能力

投资评级说明

• 投资评级：增持（维持）
• 评级标准：预计相对强于市场表现5%~20%
• 风险等级：R3（中风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考
• 分析师承诺：分析师报酬与报告内容无直接或间接关联

结论

公司凭借“双引擎”驱动策略，在汽车轻量化和通航飞机制造领域均取得显著进展，2022年上半年业绩实现快速改善。尽管面临原材料价格高企的风险，但公司通过优化管理、技术创新和市场拓展，有望在未来几年持续提升盈利能力。基于当前估值和盈利预测，公司未来成长性良好，维持“增持”评级。