20220715-东方财富证券-万丰奥威-002085.SZ-动态点评_2022H1业绩预告超市场预期_双引擎_战略持续引领公司增长_3页_296kb

公司2022H1业绩总结与“双引擎”战略分析

核心内容概述

公司于2022年7月15日发布2022年上半年业绩预告，显示其在市场结构优化和板块质量提升的双重驱动下，业绩表现显著优于市场预期。公司2022年上半年实现归母净利润3.26亿元至3.58亿元，同比增长39.96%-53.60%；扣非归母净利润2.86亿元至3.18亿元，同比增长72.67%-91.87%。其中，二季度归母净利润增长尤为亮眼，同比增长130.77%-180.00%，扣非归母净利润同比增长1160%-1480%。基本每股收益为0.16元/股至0.17元/股。

主要观点与关键信息

业绩表现超预期

• 上半年归母净利润：3.26亿-3.58亿元，同比增长39.96%-53.60%。
• 上半年扣非归母净利润：2.86亿-3.18亿元，同比增长72.67%-91.87%。
• 二季度归母净利润：1.50亿-1.82亿元，同比增长130.77%-180.00%。
• 二季度扣非归母净利润：1.26亿-1.58亿元，同比增长1160%-1480%。
• 每股收益：0.16元/股-0.17元/股。

增长动力分析

1. 市场结构优化

   • 公司积极优化市场结构，快速响应客户需求，提升配套量，特别是在新能源汽车轻量化部件方面。
   • 国内新能源汽车渗透率提升，公司利用镁、铝合金轻量化技术优势，实现项目获取和配套供应的快速增长。

2. 通航飞机制造产业增长

   • 通航飞机业务订单充足，产销量稳健增长，销售收入增加，盈利能力显著提升。
   • 通航飞机业务营收同比增长10.55%，达18.02亿元。

3. 经营质量提升

   • 强化产品价格管控，优化价格结算机制，提升盈利能力。
   • 推进大宗物资采购与原材料库存管理，通过工艺改进与技术创新实现降本提效。

“双引擎”战略驱动增长

• 公司自2020年起确立“双引擎”驱动战略，聚焦汽配轻量化和通用飞机制造两大板块。
• 汽配轻量化业务：以镁铝合金为主，在全球处于领先地位；高强度钢和涂覆材料在国内具备显著优势。
• 通用飞机业务：拥有10种基本型、18款机型的知识产权，是全球前三的活塞式固定翼飞机制造商。

投资建议与盈利预测

• 评级：东方财富证券给予公司“增持”评级。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为153.35亿元、181.23亿元、212.63亿元，归母净利润分别为7.45亿元、9.42亿元、11.61亿元，对应EPS分别为0.34元/股、0.43元/股、0.53元/股。
• 估值：对应PE分别为16.90倍、13.38倍、10.85倍，显示估值逐步下降，但盈利预期持续上升。

风险提示

• 下游客户需求不及预期。
• 新能源汽车业务拓展不及预期。
• 原材料价格波动风险。

总结

公司凭借“双引擎”战略在汽配轻量化和通航飞机制造两大领域持续发力，业绩表现强劲，超出市场预期。特别是在二季度，受益于新能源汽车轻量化需求增长和通航飞机订单增加，公司盈利能力显著提升。公司通过优化市场结构、强化成本控制与技术创新，进一步提升了整体经营质量。未来，随着轻量化趋势的深入和通用飞机市场的拓展，公司有望实现更稳定的增长。尽管存在一定的市场与原材料风险，但其在行业内的领先地位和战略执行力使其具备良好的投资潜力。