20201109-爱建证券-非银金融周报_券商三季度业绩整体较好_自营表现分化_11页_823kb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师张志鹏撰写，发布于2020年11月9日，主要分析了券商行业三季度的业绩表现、市场走势及行业动态，并对非银金融行业进行了整体评估。报告指出券商行业整体业绩表现良好，但自营业务分化显著，同时提及资本市场改革及监管政策的最新动向。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 整体市场表现：上周沪深300上涨4.05%，非银金融（申万）上涨2.89%，跑赢大盘1.17个百分点，排名申万28个子行业第16位。
• 子板块表现：
  • 券商板块涨幅最大，为3.57%；
  • 保险板块上涨2.23%；
  • 多元金融板块上涨0.56%。
• 个股表现：
  • 券商板块：中金公司涨幅最大，达37.72%；
  • 保险板块：中国平安涨幅最大，为4.46%；
  • 多元金融板块：派生科技涨幅最大，为16.17%。

2. 行业要闻

• 券商三季度业绩增长显著：
  • 39家上市券商合计实现营业收入3650亿元，同比增长28%；
  • 归母净利润1156亿元，同比增长40%；
  • 自营业务成为主要收入来源，占营收比重超过20%的券商达33家；
  • 中信证券自营收入最高，为158.76亿元，红塔证券自营收入占比超过50%。
• 监管政策强化：
  • 中央全面深化改革委员会第十六次会议审议通过多项政策，旨在健全上市公司退市机制、从严打击证券违法活动；
  • 上交所推出《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》，聚焦公司治理、信息披露、制度建设、监管主责主业及公司服务五大方面。
• 经济数据积极：
  • 10月财新中国服务业PMI升至56.8，连续六个月处于扩张区间，显示服务业持续回暖。

3. 券商数据跟踪

• 经纪业务：股票日均成交额8,115.86亿元，环比上升11.30%；股基日均成交额8,707.88亿元，环比上升11.41%。
• 融资融券余额：截至2020年11月6日，沪深两市两融余额为15,402.89亿元，周环比上升1.43%。
• 投行业务：
  • 10月股权募集资金累计1,027亿元，同比下降14%；
  • IPO募集资金395亿元，同比增加76%；
  • 债券发行总额累计为8,883.39亿元，同比增加32%。
• 资管业务：截至2020年3月31日，券商资管规模达10.47万亿元，同比下降3.38%。
• 估值水平：券商板块当前PB（LF）水平为1.90倍，较10月底有所回升。

4. 投资建议

• 行业评级：非银金融行业评级为“同步大市”，维持不变。
• 个股推荐：推荐龙头券商中信证券（600030）和华泰证券（601688）。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期；
• 股票市场低迷；
• 监管政策重大变化；
• 疫情发展不确定性。

投资评级说明

• 强烈推荐：个股相对大盘涨幅预期超过15%；
• 推荐：个股相对大盘涨幅预期在5%~15%之间；
• 中性：个股相对大盘变动在±5%以内；
• 回避：个股相对大盘跌幅预期超过5%。

分析师信息

• 分析师：张志鹏
• 执业编号：S0820510120010
• 联系人：陈海力
• 电话：021-32229888-25528
• 邮箱：zhangzhipeng@ajzq.com、chenhaili@ajzq.com

数据来源

• Wind
• 爱建证券研究所

公司信息

• 公司名称：爱建证券有限责任公司
• 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）
• 电话：021-32229888
• 邮编：200122
• 网站：www.ajzq.com