20230703-国盛证券-2023年7月配置建议_港股金股推荐_关注智能车产业链_17页_1mb

报告分析总结（2023年7月03日）

一、近期核心事件

1. 美联储政策
   2023年6月美联储暂停加息，维持利率在5%-5.25%区间，但点阵图显示年内可能再加息两次，强调抗通胀立场。

2. 全球科技AI竞赛

   • AMD发布对标NVIDIA H100的MI300X芯片。
   • 英特尔Gaudi2在部分模型训练中超越NVIDIA A100。
   • 腾讯云推出行业大模型精选商店，降低AI应用门槛。

3. 新能源汽车政策

   • 税务减免政策延长至2027年，2024-2025年免征购置税，2026-2027年减半。
   • 工信部启动智能网联汽车准入试点，支持L3级自动驾驶商业化。

二、当前配置建议（港股重点）

1. 新势力车企：小鹏、理想（受益于新车发布与政策支持）。
2. 互联网科技企业：腾讯（AI布局）、快手、百度（广告复苏、技术转型）。
3. 地产龙头：绿城中国（核心城市聚焦，财务稳健）。
4. 消费与制造企业：华润啤酒（旺季需求提振）、信义光能（成本下行改善盈利）。

三、7月金股组合

（每只股票标注核心推荐逻辑，按行业重点展示）

1. **小鹏汽车-W (9868HK)**：G6性价比突出，智能化技术领先，销量拐点临近。
2. **理想汽车-W (2015HK)**：交付创新高，盈利改善+AI布局推进。
3. **京东方精电 (0710HK)**：车载显示龙头，Tier1业务加速成长。
4. **腾讯控股 (0700HK)**：业务全线复苏，AI云与视频号商业化深化。
5. **快手-W (1024HK)**：业务超预期，电商与广告复苏驱动增长。
6. **百度集团-SW (9888HK)**：广告增速转正，AIGC与自动驾驶布局领先。
7. **绿城中国 (3900HK)**：投拓聚焦核心城市，财务稳健。
8. **华润啤酒 (0291HK)**：旺季需求增长，高端化推动盈利提升。
9. **信义光能 (0968HK)**：产能扩张+成本下行，光伏玻璃行业龙头地位稳固。

四、风险提示

1. 宏观政策与监管环境波动风险。
2. 海外市场风险（美联储加息路径、科技竞争格局变化）。
3. 行业竞争超预期（新能源汽车、光伏玻璃产能扩张风险）。
4. 公司基本面不及预期（销量、毛利率、费用管控等）。