20230130-国盛证券-海外市场_2023年2月配置建议_港股金股推荐_18页_674kb

报告摘要

海外市场 2023年2月配置建议 & 港股金股推荐总结

核心内容概述

本报告主要分析2023年2月港股市场的配置建议，并推荐10只重点金股。重点围绕中国经济复苏预期、美国通胀缓解、人民币升值趋势以及港股相关板块的估值修复情况展开，同时结合行业发展趋势与公司基本面，给出具体的投资逻辑与建议。

主要观点

1. 经济复苏预期增强

世界经济论坛2023年年会指出，中国经济将实现整体性好转，增速有望回归正常水平。
人民币汇率强势升值，美元兑人民币中间价从7.3回落至6.7，反映市场对中国经济的乐观预期。
美国CPI环比转负，通胀压力缓解，为美联储后续放缓加息提供空间。

2. 港股市场表现回暖

1月恒生指数和恒生科技指数分别上涨15%和17%，市场情绪明显改善。
南下资金净流入222亿港元，北上资金净流入1261亿元人民币，资金配置向优质资产倾斜。

3. 配置建议

地产与矿业：关注受益于政策放松和基建稳增长的地产龙头（如绿城中国）及估值安全的矿业公司（如中国有色矿业）。
消费与互联网：关注疫后需求恢复的消费及互联网企业（如华润啤酒、同道猎聘、腾讯控股、微盟集团、快手）。
电动化与智能化：关注受益于趋势的车载产业链企业（如理想汽车、京东方精电、比亚迪电子）。

关键信息

1. 近期重点事件

中国经济复苏：刘鹤在世界经济论坛年会上表示，中国经济将整体好转，金融体系稳健，房地产政策将稳定发展。
美国CPI数据：2022年12月美国CPI同比上升6.5%，环比下降0.1%，为2020年5月以来首次环比转负，通胀压力缓解。
游戏版号发放：2023年1月17日，国家新闻出版署发放首批国产游戏版号，涉及88款游戏，如腾讯、网易、心动公司等，预计为港股游戏相关公司带来增量。
人民币升值：受防疫政策优化、稳增长政策落地、美联储货币政策转向影响，人民币汇率过去3个月逐步升值。

2. 市场情况

分板块行情：软件与服务、汽车与汽车零部件、零售业板块涨幅居前，分别达25.7%、20.9%、20.3%。
资金流动：南下资金净流入222亿港元，北上资金净流入1261亿元人民币，资金持续流入港股市场。
估值修复：金融、资讯科技、必需性消费、地产建筑等板块估值修复明显。

2月金股组合

金股代码	公司名称	推荐逻辑	投资建议	风险提示
3900.HK	绿城中国	受益于行业出清，聚焦核心城市，发债渠道畅通	维持“买入”评级	政策放松不及预期、房地产基本面下行、疫情反复
1258.HK	中国有色矿业	非洲铜钴开发先驱，资源+冶炼协同开发进入收获期	维持“买入”评级	商品价格波动、外汇风险、项目建设不确定性
6100.HK	同道猎聘	疫后企业人才需求恢复，广告和SaaS业务持续复苏	维持“买入”评级	疫情反复、广告需求不及预期、监管变化
0291.HK	华润啤酒	啤酒消费复苏，结构升级与效率提升带来盈利释放	维持“买入”评级	需求减弱、中高端市场开拓不达预期、竞争加剧
0700.HK	腾讯控股	广告望迎拐点，多款重磅游戏获批	维持“买入”评级	广告主需求弱、游戏政策风险、金融监管变化
2013.HK	微盟集团	广告与SaaS持续复苏，推进提效优化	维持“买入”评级	SaaS付费商家数不及预期、广告需求不及预期
1024.HK	快手	电商广告强劲，期待外循环复苏	维持“买入”评级	用户数扩张不及预期、广告投放减少、行业政策变化
2015.HK	理想汽车	短期交付表现突出，长期成长性与盈利能力兼具	维持“买入”评级	车型销售不及预期、零部件供应波动、技术迭代
0710.HK	京东方精电	车载显示“霸屏”者，CMS业务望添新增量	维持“买入”评级	多屏化需求不及预期、赛道竞争加剧、面板价格波动
0285.HK	比亚迪电子	汽车产品成长性佳，关联交易额度上调	维持“买入”评级	手机市场恢复慢、新兴业务增速不及预期、产能利用率低

风险提示

宏观政策和监管环境出现超预期变化。
海外市场波动加剧。
节后疫情超预期发展。

总结

本报告基于中国经济复苏预期、美国通胀缓解、人民币升值及港股市场回暖的背景，推荐了10只具有较强成长性和估值修复潜力的港股标的，涵盖地产、消费、互联网、新能源汽车及车载产业链等领域。建议投资者关注受益于政策支持和行业趋势的优质企业，同时警惕宏观政策、海外波动及疫情反复等潜在风险。

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