20260623-一德期货-政策发力_但猪价拐点难现_2页_204kb

生猪市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了当前生猪市场的供需格局、关键指标及未来走势，指出尽管政策发力，但猪价拐点尚未显现。整体市场仍处于底部震荡阶段，供需双弱的格局未发生根本性转变。

主要观点

• 政策影响：当前政策组合拳正推动“控二育、降体重”，加速产能出清，但短期仍压制近月合约走势，操作上以震荡偏空为主。
• 市场趋势：本轮生猪下行周期已持续超过40个月，刷新行业历史纪录。端午备货虽带来小幅反弹，但未能改变整体弱势基本面。
• 供应端分析：
  • 养殖企业计划出栏量环比微降，但日均供给压力依然存在。
  • 出栏均重维持在123公斤左右的偏高水平，超大猪源（150-170公斤及以上）集中释放，放大猪肉供给。
  • 仔猪价格持续下行，反映育肥端补栏意愿低迷，产能去化仍在深化。
• 需求端表现：
  • 屠宰企业订单不足，白条猪市场成交量未明显提升，开工率环比小幅下降。
  • 夏季高温天气抑制猪肉消费，终端走货平淡，需求端持续疲软。
• 未来展望：
  • 生猪价格预计将继续低位震荡，近弱远强特征进一步强化。
  • 近月合约受短期政策压制，操作上偏空；远月合约虽有去产能预期支撑，但升水偏高，做多性价比不高。
• 关键指标监测：
  • 能繁母猪月度去化是否持续维持在1%以上；
  • 出栏均重是否有效跌破123公斤关口；
  • 各地产能调控细则的落地执行情况。

关键信息汇总

供应端现状

• 养殖企业出栏计划微降，但日均供给压力未减；
• 出栏均重维持在123公斤附近，超大猪源集中出栏；
• 仔猪价格持续走低，育肥补栏意愿低迷。

需求端现状

• 屠宰企业订单不足，白条猪成交量未明显提升；
• 开工率环比下降，终端走货平淡；
• 夏季高温抑制消费，需求持续疲软。

政策影响

• “控二育、降体重”政策推动产能出清；
• 近月合约受政策压制，操作以震荡偏空为主；
• 远月合约虽有去产能预期，但盘面升水偏高，做多性价比有限。

市场展望

• 生猪价格仍处磨底阶段，短期内难以出现趋势性拐点；
• 市场整体处于底部震荡，供需双弱格局未变；
• 后续需重点关注能繁母猪去化、出栏均重变化及政策细则执行情况。

总结

当前生猪市场处于长期下行周期的底部震荡阶段，供需两端均表现疲软。尽管政策组合拳正推动产能出清，但短期内仍难形成价格趋势性反转。近月合约受政策压制，操作以震荡偏空为主；远月合约虽有去产能预期支撑，但升水偏高，做多需谨慎。市场核心逻辑仍为持续磨底，未来走势取决于能繁母猪去化、出栏均重变化及政策执行力度。