20230312-山西证券-煤炭行业周报_年报业绩快报密集披露_关注超预期个股_19页_8mb

煤炭行业周报总结（20230306-20230312）

核心内容概述

本报告为2023年3月6日至3月12日的煤炭行业周报，主要分析了动力煤、冶金煤、焦钢产业链、煤炭运输及煤炭相关期货的市场动态，并回顾了煤炭板块的行情表现。同时，报告提出投资建议与风险提示，以帮助投资者把握行业趋势。

主要观点与关键信息

1. 行业动态数据跟踪

1.1 动力煤

• 价格：动力煤价格稳中有涨，受非电需求提振。广州港山西优混Q5500库提价1280元/吨，周变化0.79%；秦皇岛动力煤长协价724元/吨，环比下跌3元/吨，同比上涨0.56%。
• 库存：港口库存增加，北方港口合计库存2544万吨，周变化4.99%；长江八港库存550万吨，周变化5.97%。
• 展望：两会后稳经济政策有望落地，工业及非电用煤需求增长空间仍存；煤矿事故多发，安监趋紧可能限制产量，预计动力煤价格回落有限，淡季不淡行情或再现。

1.2 冶金煤

• 价格：冶金煤价格以稳为主，山西吕梁主焦煤车板价2300元/吨，周持平；喷吹煤价格有所下降。
• 库存：国内独立焦化厂炼焦煤库存周增加0.23%，样本钢厂库存周减少0.62%；六港口炼焦煤库存周减少7.5%。
• 需求：下游复产提速，焦化厂开工率维持高位，炼焦煤需求增加。

1.3 焦钢产业链

• 价格：焦炭价格维稳，一级冶金焦天津港平仓价2910元/吨，周持平。
• 库存：独立焦化厂焦炭库存周增加2.74%，样本钢厂焦炭库存周减少0.68%。
• 展望：金三银四期复产节奏延续，焦炭需求有望继续增长，价格维持高位。

1.4 煤炭运输

• 运价：沿海煤炭运价上涨，中国沿海煤炭运价综合指数776.66点，周变化5.94%；国际海运价格略有下降。
• 货船比：环渤海四港货船比10.70，周变化16.30%，仍处于近五年低位。

1.5 煤炭相关期货

• 期货价格：煤焦期货跟随大宗商品回调，南华能化指数周变化-2.77%，炼焦煤期货周变化-2.42%，焦炭期货周变化-2.56%。
• 相关期货：螺纹钢期货价格微涨，铁矿石期货价格小幅下跌。

煤炭板块行情回顾

• 板块表现：煤炭板块随大盘调整，整体下跌。煤炭(中信)指数周变化-4.39%，煤炭采选II(中信)周变化-4.46%，煤化工II(中信)周变化-3.92%。
• 个股表现：大有能源、中国神华、永泰能源、淮河能源跌幅较小；辽宁能源因重组提振收涨。

投资建议

1. 政策引导下的机会

• 高电煤长协比例标的：如中国神华、中煤能源和晋控煤业，受益长协价格稳定，具备较高胜率。
• 中电煤长协比例标的：如陕西煤业和山煤国际，具备中等胜率和中等赔率。
• 低电煤长协比例标的：如山西焦煤、潞安环能和平煤股份，因冶金煤逻辑变化，具备较高赔率。
• 海外产量占比高的标的：如兖矿能源，受益海外煤价高弹性，具备中等胜率和较高赔率。

2. 高股息预期下的配置价值

• 建议关注冀中能源、平煤股份、山西焦煤、陕西煤业、兖矿能源、盘江股份、中国神华等，因其具备高股息率，安全边际较高。

3. 能源转型中的投资机遇

• 建议关注钠离子电池相关企业，如华阳股份，以把握能源转型趋势。

风险提示

• 供给释放超预期；
• 需求端改善不及预期；
• 欧盟煤炭缺口不及预期，进口煤大量涌入；
• 价格强管控；
• 煤企转型失败。

行业要闻汇总

• M2增长：2月末M2余额275.52万亿元，同比增长12.9%。
• 兖矿能源董事长专访：表示煤炭消费仍将稳步增长，预计到2030年煤炭消费量可达45亿吨。
• 鄂尔多斯保供计划：计划释放优质产能，确保煤炭产量稳定，推进新能源项目。
• 俄罗斯煤炭出口下降：2月份出口量环比下降8.42%，同比下降7.67%。
• 英国核电厂延长运行：EDF能源公司延长核电站运行至2026年，提升能源安全。
• 越南煤炭进口增长：2月份进口量同比大幅增长，创新高。

上市公司重要公告

• 陕西煤业：2月产量和销量同比上涨，2022年度业绩大幅增长。
• 潞安环能：2022年度业绩同比显著增长，所有者权益提升。
• 兖矿能源：2022年度业绩增长显著，总资产和所有者权益增长。
• 辽宁能源：拟通过发行股份购买资产并募集配套资金。

结论

综上，煤炭行业在两会期间表现稳定，非电需求提振动力煤价格，冶金煤库存延续下行，焦钢产业链需求向好，煤炭运输需求增加带动运价上涨。尽管板块整体下跌，但动态估值偏低，高股息率和政策支持使其具备较高配置价值。建议关注政策受益标的、高股息个股及能源转型相关企业，同时警惕供给释放、需求不及预期等风险。