20180202-渤海证券-节能环保行业周报_年报业绩预告密集披露_关注业绩超预期个股_16页_842kb

报告摘要

本报告为2018年2月2日发布的节能环保行业周报，由渤海证券分析师张敬华撰写，助理分析师刘蕾协助。报告分析了近期环保板块的市场表现、行业动态、公司信息以及投资策略，指出环保行业长期向好趋势未变，建议投资者关注超跌优质成长股和业绩有望超预期的个股。

整体表现：近5个交易日内，沪深300指数下跌2.73%，环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌9.11%、7.80%和9.58%，环保板块整体表现弱于大盘。
子行业表现：渤海节能环保行业子行业全部收跌，其中大气治理下跌14.26%，跌幅最大。
个股表现：仅双良节能上涨0.73%，其余个股均下跌，科融环境跌幅达27.04%，居首。
估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为28.95倍，较上周下降8.01%；相对沪深300的估值溢价率下降至90.34%。

环保部例行新闻发布会
- “大气十条”目标全面实现，重点区域PM2.5浓度显著下降。
- “绿盾2017”专项行动已完成，强化自然保护区监管。
- 全国集中式饮用水水源地环保专项行动取得成效。
- 地表水监测事权上收，从“考核谁、谁监测”转变为“谁考核、谁监测”，确保数据真实性和准确性。
地方两会关注生态文明
- 安徽省强调打好污染防治攻坚战，实施河长制、湖长制等。
- 海南省提出巩固生态文明建设成果，确保生态环境质量。
- 河北省聚焦绿色经济发展，推动承德生态品牌建设。
陕西省启动大气专项督察
- 组建5个省级大气专项督察组，进驻重点区域进行督察。
- 督察内容涵盖大气污染防治政策落实、重点治理工作推进及突出问题整改。

中原环保
- 联合中标2项工程PPP项目，总投资17.64亿元，推动水环境综合治理业务发展。
博世科
- 联合体中标2.83亿元乡镇生活污水处理PPP项目，合作期限为30年，对公司县域环境治理业务有积极影响。
维尔利
- 与华廷集团签订战略合作框架协议，聚焦生态环境综合治理、废弃物资源化利用等领域。
万邦达
- 签订三份煤制清洁燃料BOO项目合作协议，预计未来三年内带来约48亿元的工程收入，长期运营将带来稳定现金流。
重庆水务、碧水源、伟明环保、高能环境等
- 重庆水务：预计2017年归母净利润同比增长95%。
- 碧水源：预计2017年归母净利润同比增长25%-45%。
- 伟明环保：预计2017年归母净利润同比增长50%-60%。
- 高能环境：2017年归母净利润同比增长30.03%。
- 科融环境：预计2017年实现扭亏为盈，净利润5,100万元-5,600万元。
- 津膜科技：预计净亏损5,000万元-5,500万元。
- 清新环境：预计归母净利润变动区间为-15%-15%。

市场影响：环保板块受部分企业业绩不达预期影响，出现较大跌幅。
业绩表现：渤海节能环保板块35家公司发布2017年度业绩预告/快报，其中32家公司盈利为正值，占比77.14%；业绩增速超过30%的公司占比60%，预计翻倍增长的公司占比14.29%。
行业前景：环保行业业绩增速较2016年有所放缓，但估值已处于历史底部；随着环保税征收、排污许可证发放及监管趋严，长期向好的逻辑未变。
投资建议：继续关注环保板块内超跌的优质成长股，建议逢低吸纳；同时，关注年报业绩有望超预期的个股。
推荐股票：国祯环保（300388.SZ）、万邦达（300055.SZ）和碧水源（300070.SZ）。